Tokenizuotos obligacijos ir iždas
SOL ETHŠioje pamokoje sužinosi, kaip „nuobodus“, bet stabilus realaus pasaulio uždarbis — JAV valstybės palūkanos — patenka tiesiai į tavo kripto piniginę per tokenizuotas obligacijas.
Bankas už pinigus sąskaitoje moka mažai arba visai nieko. Bet valstybė, kuriai skolini pinigus, moka realias palūkanas. Tokenizuota obligacija — tai būdas tas valstybės palūkanas gauti on-chain, laikant vieną tokeną piniginėje.
Kas yra tokenizuota obligacija?
JAV valstybė skolinasi pinigus išleisdama iždo vekselius (T-bills) ir obligacijas. Kas juos turi — gauna palūkanas. Tai vienas saugiausių uždarbio šaltinių tradiciniame pasaulyje.
Tokenizavimas — tai kai toks vekselis „supakuojamas“ į on-chain tokeną. Vietoj sudėtingos sąskaitos pas brokerį, tu tiesiog laikai tokeną piniginėje, o jis uždirba realaus pasaulio palūkanas.
| Savybė | Tradicinis T-bill | Tokenizuotas (on-chain) |
|---|---|---|
| Kur laikai | Brokerio sąskaita | Kripto piniginė |
| Prieinamumas | Bankai, fondai | Bet kas su pinigine |
| Veikimo laikas | Biržos darbo valandos | 24/7 |
| Uždarbio šaltinis | Valstybės palūkanos | Tos pačios palūkanos |
USDY — pagrindinis pavyzdys
USDY (OndoOndoOndo Finance — RWA protokolas (USDY, OUSG tokenizuotos obligacijos).Skaityti pamoką → Finance) — tai tokenizuotas iždo aktyvas, paremtas JAV iždo vekseliais ir banko indėliais. Jo metinė grąža 2026-09 yra apie 3.5% (7 d. APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką → 3,52%, šaltinis rwa.xyz, 2026-09-05). Šis skaičius plaukioja su FED norma — 2026 m. pavasarį jis dar buvo ~4,5%, todėl visada tikrink dabartinį. USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → veikia tiek SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → SOL, tiek EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → ETH tinkluose.
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → trumpai minėtas 0-5 ir 1-6 pamokose. Čia gilinamės: iš kur ateina tas uždarbis ir kuo USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → iš esmės skiriasi nuo paprasto stablecoin.
Skirtumas nuo stablecoin (USDC vs USDY)
Tai svarbiausia šios pamokos mintis. Abu — skaitmeniniai doleriai, bet veikia skirtingai.
USDC — stovi vietoje. Visada vertas $1.00 ir nieko neuždirba. Tai „grynieji“ — puiku keisti ir mokėti.
USDY — pamažu auga. Jo kaina lėtai kyla, nes „viduje“ sukauptos palūkanos. Tai „indėlis“ — laikai ir uždirbi.
| USDC | USDY | |
|---|---|---|
| Tipas | StablecoinStablecoinKriptovaliuta susieta su tikra valiuta (dažniausiai $1). USDC, USDT, DAI, USDY.Skaityti pamoką → | Tokenizuotas iždas |
| Vertė | Visada $1.00 | Pamažu auga |
| Metinis uždarbis | 0% | ~3.5% (2026-09, kinta) |
| Geriausia naudoti | Keisti, mokėti, gas | Pasyviai laikyti |
| Tinklai | SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → | SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → |
Kiti žaidėjai rinkoje
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → — ne vienintelis. Tokenizuotų vertybinių popierių rinka auga:
- Ondo Finance — USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → emitentas, vienas pirmaujančių šioje srityje.
- Superstate — tokenizuotų vertybinių popierių emitentas, orientuotas į iždo fondus.
- BlackRock BUIDL ETH — institucinis tokenizuoto iždo fondas EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → tinkle. BlackRock yra didžiausias turto valdytojas pasaulyje, todėl jų atėjimas on-chain rodo, kad ši sritis tampa rimta.
Kai didžiausi tradicinio pasaulio žaidėjai (BlackRock) leidžia produktus on-chain, tai signalas — tokenizuoti realaus pasaulio aktyvai (RWARWAReal World Assets — realaus pasaulio aktyvai (akcijos, obligacijos, iždas), paversti blockchain tokenais.Skaityti pamoką →) nustoja būti eksperimentu ir tampa infrastruktūra.
Kodėl tai patrauklu?
- Stabilus, „nuobodus“ uždarbis — pajamos ateina iš valstybės palūkanų, ne iš kripto spekuliacijų.
- Mažesnis volatilumas — kaina svyruoja daug mažiau nei akcijos ar kripto.
- On-chain patogumas — veikia 24/7, telpa į DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → strategijas, nereikia brokerio.
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → (ar panašus tokenizuotas iždas) gali būti „rami“ portfelio dalis — vieta laikyti dolerius, kurie vis tiek dirba, kol lauki progos pirkti kitur.
Perpratęs šitą, gali pažiūrėti į bet kurį „dolerio“ tokeną ir iškart pasakyti, ar jis tau uždirba, ar tik guli — ir sąmoningai pasirinkti, kurį kur laikai.
Į ką žiūrėti renkantis tokenizuotą iždą
Rizika čia mažesnė nei akcijų tokeno, bet ne nulinė — ir kiekvieną jos dalį gali pats įvertinti prieš pirkdamas:
- Pasitiki emitentu (kompanija, išleidusi tokeną) → renkis emitentus, kurie viešai skelbia, kuo padengtas tokenas, ir turi reputaciją (pvz., OndoOndoOndo Finance — RWA protokolas (USDY, OUSG tokenizuotos obligacijos).Skaityti pamoką →)
- Reguliacinė aplinka dar formuojasi → patikrini, ar produktas leidžiamas tavo jurisdikcijai, prieš įsigydamas
Kiekviena rizika turi sprendimą. Tai NE „rizikos nėra“ — tai mažesnė rizika nei akcijų tokenas, kurią moki įvertinti. Plačiau apie šias rizikas — 8-6 pamokoje.
Šioje užduotyje nieko nepirksi — tik tyrinėsi ir palyginsi skaičius. Užtruks ~10 minučių ir nieko nekainuoja.
Tai tik tyrinėjimo užduotis — jokių pinigų judinti nereikia. Palūkanos nuolat kinta, todėl visada remkis dabartiniu skaičiumi, ne įsimintu senu.
Mokomės, ne investuojam — naudok tik mažas „pamokos kainos“ sumas.
Ką tik pats sustatei tris uždarbio skaičius greta ir įvertinai realų skirtumą — dauguma žmonių taip ir nepasidomi, kiek jų doleriai galėtų dirbti.
Tai edukacinė pamoka, ne investicinė ar mokesčių rekomendacija. Palūkanos ir kainos kinta priklausomai nuo centrinio banko tarifų, o tokenizuotų vertybinių popierių reguliacija tebesiformuoja — patikrink dabartinę situaciją pats.