Tokenizuotos obligacijos ir iždas
SOL ETHŠioje pamokoje sužinosi, kaip „nuobodus“, bet stabilus realaus pasaulio uždarbis — JAV valstybės palūkanos — patenka tiesiai į tavo kripto piniginę per tokenizuotas obligacijas.
Paprasta analogija
Bankas už pinigus sąskaitoje moka mažai arba visai nieko. Bet valstybė, kuriai skolini pinigus, moka realias palūkanas. Tokenizuota obligacija — tai būdas tas valstybės palūkanas gauti on-chain, laikant vieną tokeną piniginėje.
Kas yra tokenizuota obligacija?
JAV valstybė skolinasi pinigus išleisdama iždo vekselius (T-bills) ir obligacijas. Kas juos turi — gauna palūkanas. Tai vienas saugiausių uždarbio šaltinių tradiciniame pasaulyje.
Tokenizavimas — tai kai toks vekselis „supakuojamas“ į on-chain tokeną. Vietoj sudėtingos sąskaitos pas brokerį, tu tiesiog laikai tokeną piniginėje, o jis uždirba realaus pasaulio palūkanas.
| Savybė | Tradicinis T-bill | Tokenizuotas (on-chain) |
|---|---|---|
| Kur laikai | Brokerio sąskaita | Kripto piniginė |
| Prieinamumas | Bankai, fondai | Bet kas su pinigine |
| Veikimo laikas | Biržos darbo valandos | 24/7 |
| Uždarbio šaltinis | Valstybės palūkanos | Tos pačios palūkanos |
USDY — pagrindinis pavyzdys
USDY (OndoOndoOndo Finance — RWA protokolas (USDY, OUSG tokenizuotos obligacijos).Skaityti pamoką → Finance) — tai tokenizuotas iždo aktyvas, paremtas JAV iždo vekseliais ir banko indėliais. Jo metinė grąža — apie 4.5%, ir jis veikia tiek SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → SOL, tiek EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → ETH tinkluose.
USDY jau matei
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → trumpai minėtas 0-5 ir 1-6 pamokose. Čia gilinamės: iš kur ateina tas uždarbis ir kuo USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → iš esmės skiriasi nuo paprasto stablecoin.
Skirtumas nuo stablecoin (USDC vs USDY)
Tai svarbiausia šios pamokos mintis. Abu — skaitmeniniai doleriai, bet veikia skirtingai.
Indėlis vs grynieji
USDC — stovi vietoje. Visada vertas $1.00 ir nieko neuždirba. Tai „grynieji“ — puiku keisti ir mokėti.
USDY — pamažu auga. Jo kaina lėtai kyla, nes „viduje“ sukauptos palūkanos. Tai „indėlis“ — laikai ir uždirbi.
| USDC | USDY | |
|---|---|---|
| Tipas | StablecoinStablecoinKriptovaliuta susieta su tikra valiuta (dažniausiai $1). USDC, USDT, DAI, USDY.Skaityti pamoką → | Tokenizuotas iždas |
| Vertė | Visada $1.00 | Pamažu auga |
| Metinis uždarbis | 0% | ~4.5% |
| Geriausia naudoti | Keisti, mokėti, gas | Pasyviai laikyti |
| Tinklai | SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → | SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → |
Kiti žaidėjai rinkoje
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → — ne vienintelis. Tokenizuotų vertybinių popierių rinka auga:
- Ondo Finance — USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → emitentas, vienas pirmaujančių šioje srityje.
- Superstate — tokenizuotų vertybinių popierių emitentas, orientuotas į iždo fondus.
- BlackRock BUIDL ETH — institucinis tokenizuoto iždo fondas EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → tinkle. BlackRock yra didžiausias turto valdytojas pasaulyje, todėl jų atėjimas on-chain rodo, kad ši sritis tampa rimta.
Kodėl tai svarbu
Kai didžiausi tradicinio pasaulio žaidėjai (BlackRock) leidžia produktus on-chain, tai signalas — tokenizuoti realaus pasaulio aktyvai (RWARWAReal World Assets — realaus pasaulio aktyvai (akcijos, obligacijos, iždas), paversti blockchain tokenais.Skaityti pamoką →) nustoja būti eksperimentu ir tampa infrastruktūra.
Kodėl tai patrauklu?
- Stabilus, „nuobodus“ uždarbis — pajamos ateina iš valstybės palūkanų, ne iš kripto spekuliacijų.
- Mažesnis volatilumas — kaina svyruoja daug mažiau nei akcijos ar kripto.
- On-chain patogumas — veikia 24/7, telpa į DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → strategijas, nereikia brokerio.
Vieta portfelyje
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → (ar panašus tokenizuotas iždas) gali būti „rami“ portfelio dalis — vieta laikyti dolerius, kurie vis tiek dirba, kol lauki progos pirkti kitur.
Bet rizika vis tiek yra
Svarbu nesusidaryti įspūdžio, kad tai „nemokami pinigai be rizikos“.
Emitento ir reguliacijos rizika
Tu pasitiki kompanija, kuri išleido tokeną (emitentu), ir teisine aplinka aplink jį. Jei emitentui kiltų problemų arba reguliatoriai pakeistų taisykles — tai paliestų tavo poziciją. Tai NE „rizikos nėra“ — tai mažesnė rizika nei akcijų tokenas, bet ne nulis. Plačiau apie šias rizikas — 8-6 pamokoje.
Šioje užduotyje nieko nepirksi — tik tyrinėsi ir palyginsi skaičius. Užtruks ~10 minučių ir nieko nekainuoja.
Tai tik tyrinėjimo užduotis — jokių pinigų judinti nereikia. Palūkanos nuolat kinta, todėl visada remkis dabartiniu skaičiumi, ne įsimintu senu.
⚠️ Mokomės, ne investuojam: užduotys skirtos įgūdžiui, ne pelnui. Naudok tik mažas, „pamokos kainos“ sumas, kurias gali prarasti. Ne investicinis patarimas.
Pastaba
Tai edukacinė pamoka, ne investicinė rekomendacija. Palūkanos ir kainos kinta priklausomai nuo centrinio banko tarifų.