Stablecoin'ai ir depeg rizika
StablecoinStablecoinKriptovaliuta susieta su tikra valiuta (dažniausiai $1). USDC, USDT, DAI, USDY.Skaityti pamoką →'ai yra kriptovaliutos, kuriu vertė susieta su tikra valiuta (dažniausiai JAV doleriu). Jie yra pagrindinis įrankis DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → strategijose — bet ne visi vienodai saugus.
Paprasta analogija
StablecoinStablecoinKriptovaliuta susieta su tikra valiuta (dažniausiai $1). USDC, USDT, DAI, USDY.Skaityti pamoką → — kaip kazino zetonas. Vienas zetonas visada turėtų būti vertas 1 doleri. Bet jei kazino bankrutuoja — zetonai tampa beverciai. Svarbu žinoti, koks kazino stovi už tavo zetonu.
Stablecoin'u tipai
1. Fiat-backed (padengti tikrais pinigais)
| Stablecoin | Emitentis | Kas padengta | Auditas |
|---|---|---|---|
| USDC | Circle | Doleriai + trumpalaikiai Treasury | Kas mėnesį (Grant Thornton) |
| USDT | Tether | Sako kad Treasury + pinigai | Kvartaliniu ataskaitu |
USDC — mūsų strategijos pagrindinis stablecoin. Priezastys:
- Reguliuojamas JAV kompanija (Circle)
- Kas mėnesį nepriklausomas auditas
- Pilnai padengtas 1:1
USDT — didžiausias pagal kapitalizacija, bet mažiau skaidrus:
- Tether ilgai atsisake pilno audito
- 2021 m. baustas $41M už melaginga tvirtinima apie atsargas
- Vis dėl to — labiausiai naudojamas pasaulyje
2. Crypto-backed (padengti kripto uzstatu)
| Stablecoin | Protokolas | Kas padengta | Decentralizuotas? |
|---|---|---|---|
| DAI | MakerDAO | ETH, USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → ir kiti | Taip |
DAI yra over-collateralized — už kiekviena $1 DAI yra daugiau nei $1 užstato. Tai padaro ji saugesni nei algoritminiai stablecoin'ai.
3. Yield-bearing (su palukanomis)
| Stablecoin | Emitentis | Padengta | APY |
|---|---|---|---|
| USDY | Ondo Finance | US Treasury obligacijos | ~4.5% |
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → — stablecoin kuris moka palukanas. Padengtas JAV vyriausybes obligacijomis. ⚠️ Mažesnis SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → likvidumas — mūsų strategijoje nebenaudojame kaip paskolos (nuo 2026 m. pavasario).
4. Algoritminiai (PAVOJINGI)
Algoritminiai stablecoin'ai bando islaikyti $1 vertė be tikro uztikrinimo — tik per matematines formules ir paskatas.
UST/LUNA zlugimas — 2022 m.
UST buvo didžiausias algoritminis stablecoin ($18 mlrd. kapitalizacija).
Kas nutiko 2022 m. gegužė:
- UST pradejo kisti nuo $1 (depeg)
- Algoritmas bande stabilizuoti — bet tik paspartino kritima
- Per 3 dienas UST nukrito iki $0.10
- LUNA (backing tokentas) nukrito nuo $80 iki $0.00001
- Prarastos ~$40 mlrd. vertės
Pamoka: algoritminiai stablecoin'ai gali atrodyti saugus, kol staiga nustoja veike.
Depeg rizika — kas tai?
Depeg — kai stablecoin praranda savo susieta vertė ($1). Tai gali nutikti net "saugiems" stablecoin'ams.
USDC depeg 2023 m. kovas
- Silicon Valley Bank (SVB) bankrutavo
- Circle turejo ~$3.3 mlrd. SVB
- USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → nukrito iki $0.87 per savaitgali
- Pirmadieniu Fed garantavo indėlius
- USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → grizuo prie $1.00
Pamoka: net reguliuoti stablecoin'ai gali laikinai nukenteti, bet tikru turtu padengti — atsistato.
USDC vs USDT — palyginimas
| Aspektas | USDC | USDT |
|---|---|---|
| Emitentis | Circle (JAV) | Tether (BVI) |
| Kapitalizacija | ~$25 mlrd. | ~$95 mlrd. |
| Auditas | Kas mėnesį | Kvartaliniu ataskaitu |
| Reguliavimas | Stiprus (JAV) | Silpnas |
| Skaidrumas | Aukstas | Vidutinis |
| DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → naudojimas | Placius | Placius |
| SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → | ✅ | ✅ |
| EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → | ✅ | ✅ |
Kodėl USDC mūsų strategijoje?
Mes naudojame USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → nes:
- Reguliuojamas ir audituojamas
- Padengtas 1:1 tikrais aktyvais
- Circle yra JAV kompanija su aiskie taisyklemis
- Gerai integruotas SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → ir EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → ekosistemose
USDY — kodėl jis ypatingas?
Atnaujinimas (2026 m. pavasaris)
Anksčiau rekomendavome USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → kaip paskolos valiutą Kamino strategijoje dėl jo 4.5% APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką →. Po ilgesnės patirties pakeitėme poziciją — dabar naudojame USDC dėl didesnio likvidumo, žemesnės smart contract rizikos ir greitesnių krizių valdymo galimybių. USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → lieka geras yield-bearing laikymo variantas, bet ne mūsų paskolos asset.
USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → (Ondo Finance) — stablecoin padengtas US Treasury obligacijomis, kuris moka ~4.5% APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką →:
| Savybe | Reikšmė |
|---|---|
| Padengta | US Treasury obligations |
| APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką → | ~4.5% (pasyviai) |
| Tinklas | SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → |
| Naudojimas | YieldYieldGrąža, pajamos. DeFi yield gaunama iš LP fees, lending palūkanų, staking rewards.-bearing laikymas (nebenaudojame kaip paskolos) |
| Rizika | Maža (US govt debt), bet ribotas SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → likvidumas |
Strategijoje: USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → nebenaudojamas kaip paskolos valiuta. Jei nori pasyvių ~4.5% APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką → — gali laikyti USDYUSDYYield-bearing stablecoin (Ondo Finance). Padengtas US Treasury, moka ~4.5% APY. Strategijos atnaujinime (2026 m.) pakeistas į USDC dėl likvidumo.Skaityti pamoką → savo piniginėje ar Kamino kaip supply, bet ne kaip skolą.
Kaip apsisaugoti nuo depeg rizikos?
- Diversifikuok stablecoin'us — nenaudok 100% vieno tipo
- Sek naujienas — depeg situacijos vystosi greitai
- Turek plana — jei USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → nukrenta iki $0.95, ka darai?
- Venge algoritminiu — UST pamoka vis dar galioja
- Tikrink atsargas — circle.com/transparency