DeFi apžvalga (rugsėjo 23): rugpjūčio ralis ir 4 mlrd. $ likvidacijų, Circle cirBTC, Solana RWA virš 4 mlrd. $, Alpenglow nuo rugsėjo 28, Clarity Act sustojo

Rugsėjo 23 d., 2026 — mėnesio apžvalga (rugpjūčio pabaiga – rugsėjo 23 d.).

Šis mėnuo buvo atsigavimo mėnuo. Kainos kilo, į DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → grįžo kapitalas, o didžiausios naujienos buvo ne apie hack'us, o apie tai, kaip bankai, fondai ir mokėjimų įmonės ateina į grandinę. Žemiau — dešimt temų, paaiškintų paprastai, ir prie kiekvienos — ką tai reiškia tau, kuris mokaisi šioje mokykloje. Visi skaičiai patikrinti 2026-09-23 pagal pirminius šaltinius, kurie surašyti pabaigoje.

1. Rugpjūčio ralis ir 4 mlrd. $ „išspaustų“ short'ų

Rugpjūčio 19–20 d. per dvi dienas buvo likviduota daugiau nei 4 mlrd. $ short pozicijų (rugpjūčio 19 d. viena — apie 3 mlrd. $, rekordas). Paprastai: daug žmonių su svertu lažinosi, kad kaina kris. Kai ji staiga pakilo, biržos jų pozicijas uždarė priverstinai, o tas priverstinis pirkimas kainą stūmė dar aukščiau. Tai ir vadinama short squeeze.

• BTC per rugpjūtį pakilo apie 25 %: pramušė 72 tūkst. $ rugpjūčio 19–20 d., o iki mėnesio pabaigos viršijo 80 tūkst. $. Rugsėjo 22 d. — apie 86 tūkst. $.
• SOL per rugpjūtį pakilo apie 46 % — pirmas žalias mėnuo po dešimties raudonų. Rugsėjo 21 d. — apie 117 $, aukščiausia nuo sausio.
• ETH rugpjūtį svyravo 1 900–2 400 $ ribose, rugsėjo 22 d. — apie 2 776 $. Tikslaus mėnesio procento patikimame šaltinyje neradome, todėl jo ir nerašome.
• ETF įplaukos: į Bitcoin ETF rugpjūtį įplaukė apie 3,5 mlrd. $ (geriausias mėnuo per daugiau nei metus), iš jų 1,92 mlrd. $ per vieną savaitę (rugpjūčio 17–21 d.).

Kas paleido ralį: JAV iždo obligacijų išpirkimo plėtra (daugiau likvidumo rinkose) ir rugpjūčio 19 d. Baltųjų rūmų susitikimas, kuriame prezidentas spaudė Kongresą priimti „Clarity Act“ (apie jo likimą — 9 skyriuje).

Ką tai reiškia tau: 4 mlrd. $ likvidacijų yra 4 mlrd. $ svetimų pinigų, dingusių per dvi dienas. Pamoka 2-6 apie futures pavojų paaiškina, kodėl mokykla sverto nemoko.

2. Ethereum DeFi: kapitalas grįžo

• Bendras DeFi TVL — ~93,9 mlrd. $ (rugsėjo 21 d.). Liepos 8 d. apžvalgoje rašėme ~71,8 mlrd. $, tad per du su puse mėnesio pliusas apie 30 %.
• Ethereum laiko ~56 % viso DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → kapitalo (~52,7 mlrd. $). Didžiausi: Lido ~26 mlrd. $ ir Aave ~19,2 mlrd. $.
• Compound rugsėjo 8 d. paleido institucinę skolinimo rinką: tik KYCKYCKnow Your Customer — tapatybės patvirtinimo procesas biržose. Reikalauja paso/ID.Skaityti pamoką → praėjusiems, minimalus indėlis 100 tūkst. $, LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → iki 87 %. Tai ženklas, kad „bankinis“ DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → ir „atviras“ DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → pradeda skirtis.
• Uniswap v4 „fee switch“ jau ne „momentumas“, o faktas: liepos 27 d. valdysena (pasiūlymas Nr. 100) įjungė protokolo mokestį v4 pool'uose keliose grandinėse — apie 325 tūkst. $ per dieną keliauja protokolui, ne tik likvidumo teikėjams. Jei teiki likvidumą UniswapUniswapEthereum concentrated liquidity protokolas (V3/V4). Solana atitikmuo — Orca.Skaityti pamoką →, tavo dalis fee'ų šiek tiek sumažėjo — plačiau 4-3 Uniswap V4.

3. Bitcoin tampa užstatu: Circle cirBTC

Rugsėjo 16 d. Circle (USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → leidėjas) paleido savo grandinę Arc. Rugsėjo 21 d. joje ir EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką →'e pasirodė cirBTC — žetonas, padengtas bitcoin'u 1:1. Idėja institucijoms: įneši BTC, gauni cirBTC, dedi jį kaip užstatą į Morpho ir skoliniesi USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →, neparduodamas bitcoin'o. Pirmą dieną į Morpho USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →/EURC vault'us su cirBTC užstatu įplaukė daugiau nei 150 mln. $.

Tai ta pati mechanika, kurią mokaisi 3-1 pamokoje apie užstatą, tik su BTC vietoj SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ar ETH. Skirtumas: cirBTC laiko Circle, tad prie rinkos rizikos prisideda ir saugotojo rizika. Pastaba: kalbos apie AaveAaveEthereum lending protokolas (v3). Mūsų strategijoje: ETH collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → integraciją šaltiniuose nepatvirtintos — kol kas tik Morpho.

4. BlackRock ir tokenizuoti aktyvai (RWA) virš 4 mlrd. $

Rugpjūčio 3 d. BlackRock paskelbė du naujus tokenizuotus pinigų rinkos produktus — BRSRV (rezervų fondas stablecoin'ų leidėjams) ir BSTBL (esamo iždo fondo akcijos grandinėje). Abu investuoja tik į JAV iždo vekselius ir repo sandorius, jokio kripto. Veikia SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką → ir Tempo grandinėse, minimalus įnašas 3 mln. $, tad tai ne mažmenai, bet svarbu: stablecoin'ų rezervai keliasi į grandinę.

Rugpjūčio 23 d. SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → RWARWAReal World Assets — realaus pasaulio aktyvai (akcijos, obligacijos, iždas), paversti blockchain tokenais.Skaityti pamoką → vertė pirmą kartą viršijo 4 mlrd. $ (rwa.xyz), nuo ~1,4 mlrd. $ sausį. Kas yra RWARWAReal World Assets — realaus pasaulio aktyvai (akcijos, obligacijos, iždas), paversti blockchain tokenais.Skaityti pamoką → ir kodėl jie ne tas pats, kas kripto — 8-1 pamoka.

5. Tokenizuotos akcijos: Solana laiko ~95 % rinkos

• Tokenizuotų akcijų (xStocksxStocksTokenizuotų akcijų linija Solana tinkle (kūrėjas Backed Finance).Skaityti pamoką → ir kt.) pasiūla Solanoje rugpjūčio pabaigoje pasiekė 465 mln. $, o rugsėjo 11 d. — 684 mln. $ rekordą.
• Raydium viršijo 5 mlrd. $ sukauptos tokenizuotų akcijų apyvartos ir aptarnauja daugiau nei 90 % šios prekybos Solanoje.
• Pump.fun rugsėjo pradžioje leido kurti memecoin'ų poras prieš tokenizuotas akcijas (pvz., memecoin'as / NVDAx). Tai kuriozas, bet ir įspėjimas: tokenizuota akcija pool'e su memecoin'u nėra „saugi akcija“.
• Shinhan (Pietų Korėja) rugpjūčio 21 d. pasirašė ketinimų protokolą dėl vonuose denominuoto tokenizuoto fondo su SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → Foundation, Etherfuse ir OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką →. Tai pilotas, ne veikiantis produktas.
• Securitize ir Neuberger Berman rugpjūčio 18 d. paleido tokenizuotą fiksuotų pajamų fondą HINC — SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →, EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką →, Avalanche ir Sui grandinėse.

6. Solana protokolai: Jupiter, Kamino, draudimas

• Jupiter Lend rugpjūčio pradžioje įjungė Smart Collateral / Smart Debt (ne „Smart Vaults“, kaip kartais rašoma): įneštas užstatas ar paskola automatiškai dirba ir AMMAMMAutomated Market Maker — algoritmas, kuris leidžia keistis tokenais be užsakymų knygos. Kainos nustatomos pagal formulę.Skaityti pamoką → pool'e, tad tas pats doleris uždirba ir skolinimo palūkanas, ir prekybos fee'us. Rugsėjo 22 d. Jupiter Lend indėliai pasiekė rekordinius 2,41 mlrd. $. Rugpjūčio 17 d. išėjo ir Portfolio v2 — pozicijų valdymas iš vieno ekrano. Apie Jupiter Lend — 3-6 pamoka.
• Kamino fiksuotos normos skolinimasis išėjo iš privačios beta: rugsėjo 21 d. pasirodė pirmas Fixed Rate Multiply vault'as su 30 dienų užfiksuota 5,3 % skolinimosi norma. KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → — 3-3 pamoka.
• Nexus Mutual rugpjūčio 13 d. pradėjo viešai drausti SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → protokolus (KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką →, RaydiumRaydiumSolana DEX su likvidumo baseinais — vienas didžiausių pagal apimtį.Skaityti pamoką →, OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką →, Jupiter) — pirma ne-EVM grandinė, dengianti apie 90 % SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → skolinimo indėlių. Rugsėjo 10 d. prie Solanos prisijungė ir OpenCover.
• Solflare piniginė integravo Phoenix orderbook'o perp'us — 15 mln. $ apyvartos per pirmas šešias dienas.
• Patikslinimas: Coinbase DEXDEXDecentralized Exchange — decentralizuota birža (pvz., Jupiter, Orca, Uniswap). Nereikia KYC.Skaityti pamoką → agregatorius Solanoje (per Jupiter) veikia nuo 2025 m. gruodžio, o Jupiter Offerbook (P2P skolinimas be orakulų) viešoje beta nuo gegužės 28 d. — abu ne šio mėnesio naujienos.

7. Tinklas: 300 ms blokai ir Alpenglow nuo rugsėjo 28 d.

Rugpjūčio 17 d. SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → mainnet'e įsijungė 300 ms slot'ai (buvo 400 ms; planas iki 200 ms). Rugpjūtis buvo rekordinis: 5,2 mlrd. ne-balsavimo transakcijų per mėnesį — daugiau nei visos kitos L1 ir L2 kartu, o vienos dienos rekordas — 112 mln. (skaičius „216 mln. per dieną“, kuris sklando socialiniuose tinkluose, šaltiniuose nepatvirtintas).

Alpenglow — naujas konsensuso mechanizmas, kuris galutinį patvirtinimą turėtų sutrumpinti nuo ~12,8 s iki ~150 ms. Svarbu: rugsėjo 23 d. jis dar ne mainnet'e. Pagal Anza grafiką aktyvacija prasideda rugsėjo 28 d. ir per epochas plinta spalio pradžioje. DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → vartotojui tai reiškia greitesnius swap'us ir likvidacijas — pastarasis punktas svarbus, jei skoliniesi: likvidacijos irgi taps greitesnės.

8. Valdysena: Solana balsavo už mažesnę emisiją

Rugpjūčio 22–29 d. vyko didžiausias SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → valdysenos balsavimas (60,7 % viso SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, 1 326 validatoriai):

• SGP-0001 „Konstitucija“ — priimta 95,35 % balsų.
• SGP-0002 „Dviguba disinfliacija“ — priimta vos 67,001 % (riba — du trečdaliai). Metinis infliacijos mažėjimo tempas dvigubėja nuo 15 % iki 30 %, tad 1,5 % galutinė infliacija bus pasiekta per ~2,8 metų vietoj ~5,7. Per šešerius metus bus išleista apie 18,9 mln. SOL mažiau.
• SGP-0003 (resursų mokestis) — nepriimta.

Ką tai reiškia: mažiau naujų SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → reiškia mažesnes staking'o normas ateityje. Pastaba: balsavimas yra mandatas, o techninis įgyvendinimas (SIMD-0550) dar turi būti išleistas ir įjungtas validatorių.

9. Clarity Act sustojo, SEC atvėrė duris tokenizuotoms akcijoms

Dvi priešingos naujienos iš JAV:

• Clarity Act (kripto rinkos struktūros įstatymas su DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → taisyklėmis) rugsėjo 15 d. nepraėjo procedūrinio Senato balsavimo: 49 už, 50 prieš, o reikėjo 60. Kliuvo ne DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → nuostatos, o etikos ir turto deklaravimo formuluotės. Įstatymas neatmestas galutinai, bet sustojo. Tekstuose, kurie kalba apie „debatus ir balsavimus“, to nesimato — balsavimas pralaimėtas.
• SEC rugsėjo 17 d. paskelbė 5 metų „inovacijų išimtį“ tokenizuotoms JAV akcijoms (galioja iki 2031-09-17): tokenizuotų vertybinių popierių prekybos vietoms nereikės registruotis kaip biržoms, o AMMAMMAutomated Market Maker — algoritmas, kuris leidžia keistis tokenais be užsakymų knygos. Kainos nustatomos pagal formulę.Skaityti pamoką → likvidumo teikėjams leidžiamuose pool'uose — kaip dileriams. Sąlyga: žetonas turi suteikti visas akcininko teises (dividendai, balsavimas), grynos sintetinės pozicijos neįeina.

Skaitytojui iš Lietuvos: JAV taisyklės tiesiogiai negalioja, bet būtent jos lemia, kokie produktai pasiekia SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → ir EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką →. Europoje galioja MiCAMiCAES kriptoturto reglamentas (Markets in Crypto-Assets).Skaityti pamoką → — apie tai 2-8 pamoka.

10. Western Union, MoneyGram ir iždo įmonės

• Western Union gegužės 4 d. Solanoje paleido savo stablecoin'ą USDPT, o rugpjūčio 4 d. — Stablecard: Visa kortelę, kuria USDPT galima leisti 175 mln. prekybos vietų 37 rinkose.
• MoneyGram Ramps rugpjūčio 11 d. pradėjo veikti Solanoje: viena API piniginėms ir programėlėms grynųjų įnešimui 25+ šalyse ir išėmimui 170+ šalių.
• DeFi Development Corp (viešai listinguota SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → iždo įmonė) rugsėjo 21 d. turėjo apie 2,49 mln. SOL (rugpjūčio 27 d. — 2,33 mln.) ir rugsėjo 14 d. paskelbė 300 mln. $ privilegijuotųjų akcijų programą tolesniam pirkimui. BitMine perka daugiausia ETH; konkretaus rugsėjo SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → skaičiaus nėra.

Tai tie patys „eurai → kripto → eurai“ keliai, kuriuos mokaisi 1 modulyje, tik instituciniu mastu.

Saugumas: ramesnis mėnuo, bet ne tuščias

Rugpjūtį PeckShield suskaičiavo 136,3 mln. $ nuostolių per 50 incidentų — rekordinis incidentų skaičius, bet nuostoliai perpus mažesni nei liepą (270 mln. $). Didžiausi: Tectonic (Cronos) ~74 mln. $, Moonwell 8,7 mln. $, Term Labs 8,5 mln. $. Rugsėjo 4 d. Notional V1 senoje sutartyje rasta sveikųjų skaičių perpildymo klaida — nutekėjo 1,73 mln. $. Rugsėjo mėnesio suvestinės dar nėra.

Pamoka ta pati kaip visada: senos, „pamirštos“ sutartys irgi laiko pinigus. Kaip tikrinti ir atšaukti leidimus — 2-4 pamoka.

• Ralis ateina su likvidacijomis. 4 mlrd. $ short'ų per dvi dienas yra priminimas, kad svertas žaidžia prieš tave abiem kryptimis.
• Bitcoin tampa užstatu, o ne tik „skaitmeniniu auksu“. cirBTC ir Morpho rodo, kur eina institucinis DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką →. Užstato mechanika ta pati, kurią mokaisi 3 modulyje.
• Solana greitėja, ir likvidacijos irgi. Alpenglow po rugsėjo 28 d. sutrumpins patvirtinimą iki ~150 ms. Skoliniesi — LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → riba tampa dar svarbesnė.
• Ne viskas, kas rašoma, yra tiesa. Šiam straipsniui patikrinome dešimt populiarių teiginių: keli skaičiai buvo išgalvoti (216 mln. tx/d.), kelios „naujienos“ — kelių mėnesių senumo, o vienas įstatymas, apie kurį rašoma kaip apie einantį pirmyn, balsavimą pralaimėjo.

• Bloomberg, 2026-08-19: Bitcoin surges most since March ahead of White House meeting
• CoinDesk, 2026-08-20: Bearish crypto bets lose record $2.7B · 2026-08-27: Bitcoin ETF inflows top $3B in August
• DeFiLlamaDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką →: Ethereum · Solana (2026-09-21)
• Circle, 2026-09-16: Circle launches Arc mainnet
• CoinDesk, 2026-08-03: BlackRock expands tokenized cash
• SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → Compass: Tokenized equity supply hits $684M · SGP-0002 passes · Alpenglow seven days from mainnet · 5.2B non-vote transactions in August
• CoinDesk, 2026-08-28: Solana vote to double disinflation passes by a hair · 2026-08-10: Jupiter lets the same dollar earn twice · 2026-08-10: MoneyGram expands on Solana
• The Block, 2026-08-21: Shinhan partners with Solana · 2026-08-18: Securitize / Neuberger tokenized fund · 2026-09-14: DFDV expands Solana treasury
• CoinDesk, 2026-09-15: Clarity Act flames out in failed Senate vote
• SEC, 2026-09-17: SEC issues innovation exemption for tokenized NMS stock
• Notional, 2026-09: V1 exploit post-mortem · PeckShield rugpjūčio suvestinė per CryptoRank