Skolinimosi strategija ir looping
Jau žinome, kas yra užstatas, likvidacija, KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → ir AaveAaveEthereum lending protokolas (v3). Mūsų strategijoje: ETH collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką →. Dabar laikas viską sujungti. Šioje pamokoje sužinosi: kiek skolintis, kur dėti pasiskolintus pinigus ir ką daryti kiekvieną savaitę.
Kodėl 30% LTV — ne daugiau?
LTV lygis — tai pats svarbiausias sprendimas. Nuo jo priklauso:
- Kiek pinigų turėsi darbui
- Kiek saugi tavo pozicija
- Kiek streso patirsi, kai rinka kris
Analogija su vairavimo greičiu
30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 50 km/h mieste. Saugu, matai viską, gali sustoti. 42% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 90 km/h. Greičiau, bet reikia dėmesio. 55% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 140 km/h. Viena klaida ir — avarija.
Palyginimas su $10,000 SOL
| Parametras | 30% LTV | 42% LTV | 55% LTV |
|---|---|---|---|
| Užstatas | $10,000 | $10,000 | $10,000 |
| Skolos dydis | $3,000 | $4,200 | $5,500 |
| Pinigai darbui | $3,000 | $4,200 | $5,500 |
| Kiek turi nukristi iki likvidacijos | −58% | −41% | −23% |
| Didžiausias SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kritimas (2022 m., FTX žlugimas) | >50% | >50% | >50% |
| Ar būtum likviduotas? | NE | TAIP | TAIP |
2022 m. pamoka (FTX žlugimas)
2022 m. (FTX žlugimo metu) SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → per savaitę krito daugiau nei 50%. Su 55% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → pozicija būtų likviduota; su 42% — taip pat. O su 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → tą patį kritimą būtum tiesiog ramiai stebėjęs.
Kripto rinka gali nukristi 30–50% (ar net daugiau) per savaitę. Štai kodėl 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → — tavo pasirinkimas, kuris atlaiko net blogiausius scenarijus.
Kada galima 42% LTV?
42% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → tinka TIK kai:
- Turi opcionų draudimą (Put spread — dviejų opciono sutarčių derinys, sumažinantis draudimo kainą)
- Kasdien stebi poziciją
- Turi papildomų pinigų greitam skolos dengimui
- Turi bent 6 mėnesių patirtį DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką →
Pradedantiesiems — visada 30% LTV.
Kur eina pasiskolinti pinigai?
Pasiskolinęs USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →, turi nuspręsti — kur juos panaudoti.
Analogija su biudžetu
Kaip su atlyginimui: dalį skirti nuomai (apsaugai), dalį skirti maistui (uždarbimui). Negalima visko išleisti vienai kategorijai.
Strategija A — paskirstymas iš $3,000
| Dalis | Kiek | Suma | Kam |
|---|---|---|---|
| Draudimas | ~1/3 | $1,000 | Deribit Opcionų pirkimas |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | ~2/3 | $2,000 | Orca Likvidumo teikimas (uždarbis iš paslaugų biržai) |
Strategija B — paskirstymas iš $4,200
| Dalis | Kiek | Suma | Kam |
|---|---|---|---|
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | ~76% | $3,200 | Orca Single-sided USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → |
| Draudimas | ~24% | $1,000 | Deribit Opcionai |
Kodėl būtent taip?
LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pozicija uždirba kasdien (apie $5.95/d nuo $3,200 — momentinis, kintantis dydis). Opcionai suteikia apsaugą nuo kritimo. Proporcija 2/3 + 1/3 užtikrina, kad kasdienės pajamos padengia draudimo kaštus ir dar lieka pelno.
Savaitinis ciklas — ką daryti kiekvieną savaitę
Tai užtrunka 15–30 minučių per savaitę.
Surink LP pajamas (Orca/Meteora)
Prisijunk prie Orca. Eik į savo poziciją ir paspausk 'Claim Fees'. Gausi SOL ir USDC dalimis.
Surink bent kartą per savaitę — tai tavo pagrindinis pajamų šaltinis.
SOL dalį → į užstatą (mažink LTV)
Gautą SOL perkelk atgal į Kamino kaip papildomą užstatą. Tai sumažina tavo LTV ir padidina saugumą.
USDC dalį → Draudimo Seifas
Gautą USDC atidėk atskirai. Šie pinigai skirti draudimo (opcionų) atnaujinimui kas 90 dienų.
Perteklių → papildomas užstatas
Jei pajamos viršija poreikį — pridėk prie užstato. Taip sukuri augimo efektą: daugiau užstato → galima daugiau skolintis → daugiau pajamų.
Patikrink LTV ir Health Factor
Po visų veiksmų patikrink Kamino/Aave. Įsitikink, kad LTV nepakilo virš tavo tikslo (30% arba 42%).
Jei LTV padidėjo dėl SOL kainos kritimo — sumokėk dalį skolos.
Savaitinių pajamų pavyzdys ($10,000, 30% LTV)
| Pajamų šaltinis | Per savaitę | Per mėnesį | Per metus |
|---|---|---|---|
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamos (konservatyvi prielaida: 48% APRAPRAnnual Percentage Rate — metinė palūkanų norma BE compound efekto. 10% APR = +10% per metus.Skaityti pamoką → nuo $2,000) | $18.46 | $80 | $960 |
| Užstato palūkanos (6% nuo $10,000) | $11.54 | $50 | $600 |
| Visos pajamos | $30.00 | $130 | $1,560 |
| Opcionų kaina | −$6.25 | −$27 | −$325 |
| Skolos palūkanos | −$2.60 | −$11.25 | −$135 |
| Neto pelnas | $21.15 | $91.75 | $1,100 |
| Metinis pelningumas | ~11% |
90 dienų ciklas — draudimo atnaujinimas
Kas 90 dienų (kai draudimui lieka 30 dienų) atliekami šie veiksmai:
Put opcionai (apsauga nuo kritimo)
Deribit| Veiksmas | Ką daryti |
|---|---|
| Parduok seną draudimą | Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina nepakito — draudimo vertė sumažėjo. Parduok už likučio kainą. |
| Pirk naują draudimą | Pirk naują 120 dienų PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → spread su atnaujintu strike. |
| Kaina | ~$200–400 per ciklą (iš Draudimo Seifo). |
Call opcionai (papildomos pajamos)
Deribit| Veiksmas | Ką daryti |
|---|---|
| Laukk pabaigos | Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → NEROLINTI. Laukk kol baigsis. |
| Po pabaigos | Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina nepasiekė strike — opcionas baigiasi. Tu pasilaikai premiją. |
| Parduok naują | Naują Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → su 120d terminu ir strike = 2x dabartinė kaina. |
Visas procesas nuo nulio — pavyzdys
Diena 1 — Pradžia
| Veiksmas | Suma | Kur |
|---|---|---|
| Padėk 113.6 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ($10,000) | $10,000 | Kamino |
| Skolinkis USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → (30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →) | $3,000 | Kamino |
| Perkelk $1,000 draudimui | $1,000 | Deribit |
| Atidaryk LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | $2,000 | Orca |
| Pirk PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → spread | −$300 | Deribit |
| Parduok Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → | +$100 | Deribit |
Po 12 mėnesių
| Metrika | Vertė |
|---|---|
| Pradinis kapitalas | $10,000 |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamos (po kaštų) | +$960 |
| Užstato palūkanos | +$600 |
| Opcionų neto | −$525 |
| Skolos palūkanos | −$135 |
| Neto pelnas | ~$900 |
| Metinis pelningumas | ~9–11% |
Rizikų santrauka
| Rizika | Tikimybė | Kaip valdyti |
|---|---|---|
| SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → −30% staigus kritimas | Vidutinė | 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → buferis |
| Programos klaida (hack) | Labai maža | AudituotiAuditNepriklausomas smart contract kodo saugumo patikrinimas. Ne garantija, bet sumažina riziką.Skaityti pamoką → protokolai |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → nuostolis (IL) | Vidutinė | Single-sided pozicija |
| SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → sustojimas | Maža | Atsarginė pozicija AaveAaveEthereum lending protokolas (v3). Mūsų strategijoje: ETH collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → |
| Skolos palūkanų padidėjimas | Vidutinė | Stebėti, refinansuoti jei > 10% |
Kasdieninis kontrolinis sąrašas
Trumpai
- 30% LTV — saugiausias pradinis lygis
- Pasiskolintą kapitalą skirstyk: ~2/3 LP + ~1/3 draudimas
- Kas savaitę: surink LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamas → reinvestuok → augink
- Kas 90 dienų: atnaujink opcionus
- LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → turi generuoti bent ~46% APR kad strategija veiktų — dabartiniai ~68% = pakanka (1.48x coverage)
- Metinis rezultatas pavyzdiniame skaičiavime: ~9–11% nuo viso portfelio (priklausomai nuo rinkos sąlygų — ne pažadas)
- Kasdien stebėk: LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →, Health FactorHealth FactorKamino/Aave pozicijos saugumo rodiklis — kuo arčiau 1, tuo arčiau likvidacija.Skaityti pamoką →, LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → diapazoną, opcionų terminą
DeFi Risk OS automatiškai skaičiuoja tavo LTV, likvidacijos kainą ir siunčia perspėjimus kai artėji prie pavojingų zonų.
Valdyk savo LTV realiuoju laiku platformojeLooping ir leverage — pažengusiems
LoopingLoopingRecursive borrowing — pasiskolinti, vėl užstatyti, vėl pasiskolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → (arba recursive borrowing — kartotinis skolinimas) — tai technika, kai paskolinti pinigai vėl panaudojami kaip užstatas naujai paskolai. Tai padidina leverage (finansinį svertą — pozicijos dydį palyginus su savo turtu). Perpranti ją, kad pats matytum, kodėl mūsų strategija ją palieka nuošalyje.
Paprasta analogija
Įsivaizduok, kad užstatei namą (100,000 EUR) bankui ir pasiskolinai 70,000 EUR. Tada už tuos 70,000 EUR nupirkai dar vieną nekilnojamąjį turtą ir vėl užstatei bankui. Ir vėl pasiskolinai 49,000 EUR...
Kol kainos kyla — pelnas didesnis. Kai kainos krenta — visi tavo sluoksniai juda žemyn kartu, todėl looping reikia mokėti valdyti per labai mažą bendrą LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →. Mes renkamės to sverto neimti.
Kaip veikia looping?
Žingsnis po žingsnio
Pradinis užstatas
100 SOL (vertė $8,800) padedami į Kamino kaip collateral.
Pirma paskola
Pasiskolini $6,160 USDC (LTV 70%). Pasilaikai dalį mokesčiams.
Konversija + antras užstatas
USDC → SOL → vėl į Kamino kaip collateral. Dabar turi daugiau collateral.
Antra paskola
Iš naujo collateral vėl skoliniesi USDC. Vėl konvertuoji į SOL...
Kiekvienas ciklas didina tavo efektyvų leverage.
Kartojimas
Procesas kartojamas 3–5 kartus. Kiekvieną kartą sumos mažėja, bet bendra pozicija auga.
Skaičiai
Kodėl žmonės tai daro?
- Didesnė grąža — jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kyla 10%, su 2.8x leverage pelnas = 28%
- Token rewards — kai kurie protokolai duoda papildomus tokenus už skolinimą
- Farming — looping + token incentives gali duoti labai aukštą APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką →
Ką looping reikalauja valdyti?
LoopingLoopingRecursive borrowing — pasiskolinti, vėl užstatyti, vėl pasiskolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → turi keturis dalykus, kuriuos reikia mokėti suvaldyti. Kiekvienam yra konkretus svertas — todėl jį valdo, o ne jo bijo:
- Likvidacijos kaskada (sluoksniai krenta vienu metu) → laikai labai mažą bendrą LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → su dideliu buferiu, arba imi tik 1.2–1.5x svertą
- Pardavimų spaudimas krentant → iš anksto žinai kiekvieno sluoksnio likvidacijos kainą ir turi aiškų exit planą
- Gas kaštai kiekvienam ciklui → renkiesi pigų tinklą (SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → ~$0.01/ciklas) ir riboji ciklų skaičių
- Daugiau smart contract sąveikų → naudoji tik audituotus protokolus
Kiekviena rizika turi sprendimą. Nebijai looping — tiesiog matai, kad jo svertas tau dabar nereikalingas.
Konkretūs skaičiai, kodėl skiriasi buferiai:
Atkreipk dėmesį: po 5 ciklų bendras LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → jau yra ~64% — vos 7 procentiniai punktai iki 71% ribos. Todėl svertas veikia ir į viršų, ir į apačią: tie patys sluoksniai, kurie kylant duoda 2.8x pelną, krentant likviduojami jau prie ~10% kainos kritimo.
Mūsų strategija — kodėl be looping?
| Aspektas | Su looping | Mūsų strategija |
|---|---|---|
| LeverageLeverageSvertas — skolintos lėšos, proporcingai didinančios ir pelną, ir nuostolį.Skaityti pamoką → | 2.5–3x | 1x (jokio leverage) |
| Likvidacijos rizika | Labai aukšta | Žema (LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30%) |
| Sudėtingumas | Aukštas | Paprastas |
| SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → −36% scenarijus | Visiškas praradimas | LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 47% (saugu) |
| Pajamos | Didesnė grąža | Stabili grąža + apsauga |
Mūsų filosofija
Mes renkamės stabilumą vietoj maksimalaus pelno.
100 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → su konservatyviu LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30% + opcionų apsauga = geresnis rizikos/grąžos santykis nei 280 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → su looping ir be apsaugos.
Gera strategija išlieka gyvybinga per bear market. LoopingLoopingRecursive borrowing — pasiskolinti, vėl užstatyti, vėl pasiskolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → strategijos dažnai žlunga būtent tada, kai jų labiausiai reikia.
Kada looping GALI būti priimtinas?
LoopingLoopingRecursive borrowing — pasiskolinti, vėl užstatyti, vėl pasiskolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → nėra visada blogis — bet tik labai specifinese situacijose:
- Same-asset looping (ETH → stETH) — mažesnė rizika, nes abu aktyvai koreliuoti
- Labai mažas leverage (1.2–1.5x) su dideliu saugumo buferiu
- Trumpam laikotarpiui su aiškiu exit planu
- Tik patyrusiems, kurie pilnai supranta likvidacijos mechaniką
Mūsų strategijoje to nenaudojame — ir nerekomenduojame pradedantiesiems.
Apibendrinimas
| Klausimas | Atsakymas |
|---|---|
| Kas yra looping? | Skolinti → vėl užstatyti → vėl skolinti |
| Kam naudojama? | Padidinti leverage ir grąžą |
| Kodėl pavojinga? | Likvidacijos kaskada, galimas visiškas praradimas |
| Ar mes naudojame? | NE — per didelė rizika |
| Ką mes darome vietoj to? | Konservatyvus LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30% + opcionų apsauga |
Paskutinė modulio užduotis — sudėk viską į vieną planą popieriuje. Tai NE realus skolinimasis, o pasiruošimas: kai vieną dieną nuspręsi veikti, planas jau bus paruoštas. Užtruks ~20 minučių.
Visas planas — TIK popieriuje, realių pinigų nejudini. Realų skolinimąsi pradėk tik tada, kai planas paruoštas, supranti likvidacijos mechanizmą ir pradedi nuo mažos sumos su 30% LTV.
Mokomės, ne investuojam — naudok tik mažas „pamokos kainos“ sumas.
Ką tik pats sujungei LTV, likvidacijos kainą, kapitalo paskirstymą ir krizės veiksmus į vieną planą — daugumai DeFi vartotojų tai lieka tik teorija.