Skolinimosi strategija ir looping
Jau žinome, kas yra užstatas, likvidacija, Kamino ir Aave. Dabar laikas viską sujungti. Šioje pamokoje sužinosi: kiek skolintis, kur dėti pasiskolintus pinigus ir ką daryti kiekvieną savaitę.
Kodėl 30% LTV — ne daugiau?
LTV lygis — tai pats svarbiausias sprendimas. Nuo jo priklauso:
- Kiek pinigų turėsi darbui
- Kiek saugi tavo poziciją
- Kiek streso patirsi, kai rinka kris
Analogija su vairavimo greičiu
30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 50 km/h mieste. Saugu, matai viską, gali sustoti. 42% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 90 km/h. Greičiau, bet reikia dėmesio. 55% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → = važiuoji 140 km/h. Viena klaida ir — avarija.
Palyginimas su $10,000 SOL
| Parametras | 30% LTV | 42% LTV | 55% LTV |
|---|---|---|---|
| Užstatas | $10,000 | $10,000 | $10,000 |
| Skolos dydis | $3,000 | $4,200 | $5,500 |
| Pinigai darbui | $3,000 | $4,200 | $5,500 |
| Kiek turi nukristi iki likvidacijos | −61% | −41% | −23% |
| 2024 m. didžiausias SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kritimas | −42% | −42% | −42% |
| Ar būtum likviduotas? | NE | NE (bet arti!) | TAIP |
2024 m. pamoka
2024 metais SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → per savaitę nukrito ~42%. Jei buvai su 55% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → — tavo poziciją buvo likviduota. Su 42% — buvai per plauką. Su 30% — ramiai stebėjai.
Kripto rinka gali nukristi 30–50% per savaitę. 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → atlaikys net blogiausius scenarijus.
Kada galima 42% LTV?
42% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → tinka TIK kai:
- Turi opcionų draudimą (PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → spread)
- Kasdien stebiu poziciją
- Turi papildomų pinigų greitam skolos dengimui
- Turi bent 6 mėnesių patirtį DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką →
Pradedantiesiems — visada 30% LTV.
Kur eina pasiskolinti pinigai?
Pasiskolinęs USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →, turi nuspręsti — kur juos panaudoti.
Analogija su biudžetu
Kaip su atlyginimui: dalį skirti nuomai (apsaugai), dalį skirti maistui (uždarbimui). Negalima visko išleisti vienai kategorijai.
Strategija A — paskirstymas iš $3,000
| Dalis | Kiek | Suma | Kam |
|---|---|---|---|
| Draudimas | ~1/3 | $1,000 | Deribit Opcionų pirkimas |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | ~2/3 | $2,000 | Orca Likvidumo teikimas |
Strategija B — paskirstymas iš $4,200
| Dalis | Kiek | Suma | Kam |
|---|---|---|---|
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | ~76% | $3,200 | Orca Single-sided USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → |
| Draudimas | ~24% | $1,000 | Deribit Opcionai |
Kodėl būtent taip?
LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją uždirba kasdien (apie $4.20/d nuo $3,200). Opcionai suteikia apsaugą nuo kritimo. Proporcija 2/3 + 1/3 užtikrina, kad kasdienės pajamos padengia draudimo kaštus ir dar lieka pelno.
Savaitinis ciklas — ką daryti kiekvieną savaitę
Tai užtrunka 15–30 minučių per savaitę.
Surink LP pajamas (Orca/Meteora)
Prisijunk prie Orca. Eik į savo poziciją ir paspausk 'Claim Fees'. Gausi SOL ir USDC dalimis.
Surink bent kartą per savaitę — tai tavo pagrindinis pajamų šaltinis.
SOL dalį → į užstatą (mažink LTV)
Gautą SOL perkelk atgal į Kamino kaip papildomą užstatą. Tai sumažina tavo LTV ir padidina saugumą.
USDC dalį → Draudimo Seifas
Gautą USDC atidėk atskirai. Šie pinigai skirti draudimo (opcionų) atnaujinimui kas 90 dienų.
Perteklių → papildomas užstatas
Jei pajamos viršija poreikį — pridėk prie užstato. Taip sukuri augimo efektą: daugiau užstato → galima daugiau skolintis → daugiau pajamų.
Patikrink LTV ir Health Factor
Po visų veiksmų patikrink Kamino/Aave. Įsitikink, kad LTV nepakilo virš tavo tikslo (30% arba 42%).
Jei LTV padidėjo dėl SOL kainos kritimo — sumokėk dalį skolos.
Savaitinių pajamų pavyzdys ($10,000, 30% LTV)
| Pajamų šaltinis | Per savaitę | Per mėnesį | Per metus |
|---|---|---|---|
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamos (48% APRAPRAnnual Percentage Rate — metinė palūkanų norma BE compound efekto. 10% APR = +10% per metus.Skaityti pamoką → nuo $2,000) | $18.46 | $80 | $960 |
| Užstato palūkanos (6% nuo $10,000) | $11.54 | $50 | $600 |
| Visos pajamos | $30.00 | $130 | $1,560 |
| Opcionų kaina | −$6.25 | −$27 | −$325 |
| Skolos palūkanos | −$2.60 | −$11.25 | −$135 |
| Neto pelnas | $21.15 | $91.75 | $1,100 |
| Metinis pelningumas | ~11% |
90 dienų ciklas — draudimo atnaujinimas
Kas 90 dienų (kai draudimui lieka 30 dienų) atliekami šie veiksmai:
Put opcionai (apsauga nuo kritimo)
Deribit| Veiksmas | Ką daryti |
|---|---|
| Parduok seną draudimą | Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina nepakito — draudimo vertė sumažėjo. Parduok už likučio kainą. |
| Pirk naują draudimą | Pirk naują 120 dienų PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → spread su atnaujintu strike. |
| Kaina | ~$200–400 per ciklą (iš Draudimo Seifo). |
Call opcionai (papildomos pajamos)
Deribit| Veiksmas | Ką daryti |
|---|---|
| Laukk pabaigos | Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → NEROLINTI. Laukk kol baigsis. |
| Po pabaigos | Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina nepasiekė strike — opcionas baigiasi. Tu pasilaikai premiją. |
| Parduok naują | Naują Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → su 120d terminu ir strike = 2x dabartinė kaina. |
Visas procesas nuo nulio — pavyzdys
Diena 1 — Pradžia
| Veiksmas | Suma | Kur |
|---|---|---|
| Padėk 113.6 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ($10,000) | $10,000 | Kamino |
| Skolinkis USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → (30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →) | $3,000 | Kamino |
| Perkelk $1,000 draudimui | $1,000 | Deribit |
| Atidaryk LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | $2,000 | Orca |
| Pirk PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → spread | −$300 | Deribit |
| Parduok Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → | +$100 | Deribit |
Po 12 mėnesių
| Metrika | Vertė |
|---|---|
| Pradinis kapitalas | $10,000 |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamos (po kaštų) | +$960 |
| Užstato palūkanos | +$600 |
| Opcionų neto | −$525 |
| Skolos palūkanos | −$135 |
| Neto pelnas | ~$900 |
| Metinis pelningumas | ~9–11% |
Rizikų santrauka
| Rizika | Tikimybė | Kaip valdyti |
|---|---|---|
| SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → −30% staigus kritimas | Vidutinė | 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → buferis |
| Programos klaida (hack) | Labai maža | Audituoti protokolai |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → nuostolis (IL) | Vidutinė | Single-sided poziciją |
| SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką → sustojimas | Maža | Atsarginė poziciją Aave |
| Skolos palūkanų padidėjimas | Vidutinė | Stebėti, refinansuoti jei > 10% |
Kasdieninis kontrolinis sąrašas
| Ką tikrinti | Kur | Sveika vertė |
|---|---|---|
| SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina | CoinGecko, Jupiter | Stebėti pokytį |
| LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → | Kamino/Aave | < 30% (arba < 42%) |
| Health Factor | Kamino/Aave | > 1.5 |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją | OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką → | In range (diapazone) |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → sukaupta pajamų | OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką → | > $0 (surink kas savaitę) |
| Opcionų terminas | Deribit | > 30 dienų (jei ne — atnaujink) |
| Draudimo Seifo balansas | Piniginė/Deribit | Pakankamas kitam ciklui |
Trumpai
- 30% LTV — saugiausias pradinis lygis
- Pasiskolintą kapitalą skirstyk: ~2/3 LP + ~1/3 draudimas
- Kas savaitę: surink LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → pajamas → reinvestuok → augink
- Kas 90 dienų: atnaujink opcionus
- LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → turi generuoti bent 23% APR kad strategija veiktų — dabartiniai 48% = pakanka su kaupu
- Metinis pelnas: ~9–11% nuo viso portfelio
- Kasdien stebėk: LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →, Health Factor, LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → diapazoną, opcionų terminą
DeFi Risk OS automatiškai skaičiuoja tavo LTV, likvidacijos kainą ir siunčia perspėjimus kai artėji prie pavojingų zonų.
Valdyk savo LTV realiuoju laiku platformojeLooping ir leverage — pažengusiems (⚠️ rizika)
LoopingLoopingRecursive borrowing — skolinti, vėl užstatyti, vėl skolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → (arba recursive borrowing) — tai technika, kai paskolinti pinigai vėl panaudojami kaip užstatas naujai paskolai. Tai padidina leverage, bet kartu ir rizika. Svarbu suprasti, kodėl mūsų strategija to nenaudoja.
Paprasta analogija
Įsivaizduok, kad uzstatei nama (100,000 EUR) bankui ir pasiskolinai 70,000 EUR. Tada už tuos 70,000 EUR nupirkai dar viena nekilnojamaji turta ir vėl uzstatei bankui. Ir vėl pasiskolinai 49,000 EUR...
Kol kainos kyla — viskas gerai, pelnas didesnis. Bet kai kainos krenta — visi tavo sluoksniai krenta kartu, ir likvidacija iskarto sudauzä viska.
Kaip veikia looping?
Žingsnis po zingsnio
Pradinis užstatas
100 SOL (vertė $8,800) padedami i Kamino kaip collateral.
Pirma paskola
Pasiskolini $6,160 USDC (LTV 70%). Pasilaikai dalya gasams.
Reconvert + antras užstatas
USDC → SOL → vėl i Kamino kaip collateral. Dabar turi daugiau collateral.
Antra paskola
Is naujo collateral vėl skoliniesi USDC. Vel convertuoji i SOL...
Kiekvienas ciklas didina tavo efektyvuja leverage.
Kartojimas
Procesas kartojamas 3-5 kartus. Kiekviena kartą sumos mazeja, bet bendra poziciją auga.
Skaiciai
Kodėl žmonės tai daro?
- Didesnė grąža — jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kyla 10%, su 2.8x leverage pelnas = 28%
- Token rewards — kai kurie protokolai duoda papildomus tokenus už skolinima
- Farming — looping + token incentives gali duoti labai aukšta APYAPYAnnual Percentage Yield — metinė palūkanų norma SU compound efektu. Visada didesnė už APR.Skaityti pamoką →
Kodėl tai PAVOJINGA?
1. Likvidacijos kaskada
Domino efektas
Kai kaina krenta, tavo collateral vertė mazeja visuose sluoksniuose vienu metu.
Su 2.8x leverage:
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → krenta 10% → tavo nuostolis = 28%
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → krenta 20% → tavo nuostolis = 56%
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → krenta 36% → visiskas likvidavimas — viskas prarasta
Be looping (mūsų strategija, LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30%):
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → krenta 36% → LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → pakyla iki 47% — dar toli iki likvidacijos
2. Likvidavimo kastai
Kiekvienas looping sluoksnis turi savo likvidacijos slenksti. Kai vienas sluoksnis likviduojamas, tai sukelia kaskada:
SOL kaina krenta →
Sluoksnis 5 likviduojamas (SOL parduodamas) →
SOL kaina vėl krenta (dėl pardavimo) →
Sluoksnis 4 likviduojamas →
Ir taip toliau... →
VISKAS likviduota per kelias minutes
3. Gas kastai
Kiekvienas ciklas = transakcija = gas mokestis:
- SolanaSolanaGreita blokų grandinė (<1s, <$0.01 gas). Kamino, Orca, Meteora ekosistema.Skaityti pamoką →: mazi (~$0.01 per cikla) bet vis tiek
- EthereumEthereumBlokų grandinė su smart contracts. Naudojame Aave (lending) ir Uniswap (LP).Skaityti pamoką →: dideli ($5-50 per cikla) — labai brangu
4. Smart contract rizika
LoopingLoopingRecursive borrowing — skolinti, vėl užstatyti, vėl skolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → reikalauja daug smart contract saveiku. Kiekviena saveika = papildoma rizika.
Mūsų strategija — kodėl be looping?
| Aspektas | Su looping | Mūsų strategija |
|---|---|---|
| Leverage | 2.5-3x | 1x (jokio leverage) |
| Likvidacijos rizika | Labai aukstä | Zema (LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30%) |
| Sudėtingumas | Aukstas | Paprastas |
| SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → -36% scenarijus | Visiskas praradimas | LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 47% (saugu) |
| Pajamos | Didesnė grąža | Stabili grąža + apsauga |
Mūsų filosofija
Mes renkames stabiluma vietoj maksimalaus pelno.
100 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → su konservatyviu LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30% + opcinu apsauga = geresnis rizikos/grąžos santykis nei 280 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → su looping ir be apsaugos.
Gera strategija islieka gyvybinga per bear market. LoopingLoopingRecursive borrowing — skolinti, vėl užstatyti, vėl skolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → strategijos dažnai zlunge butent tada, kai jas labiausiai reikia.
Kada looping GALI būti priimtinas?
LoopingLoopingRecursive borrowing — skolinti, vėl užstatyti, vėl skolinti. Didina leverage ir riziką.Skaityti pamoką → nėra visada blogis — bet tik labai specifinese situacijose:
- Same-asset looping (ETH → stETH) — mazesne rizika nes abu aktyvai koreliuoti
- Labai mazas leverage (1.2-1.5x) su dideliu saugumu buferiu
- Trumpam laikotarpiui su aiSkiu exit planu
- Tik patyrusiems kurie pilnai supranta likvidacijos mechanika
Mūsų strategijoje to nenaudojame — ir nerekomenduojame pradedantiesiems.
Apibendrinimas
| Klausimas | Atsakymas |
|---|---|
| Kas yra looping? | Skolinti → vėl užstatyti → vėl skolinti |
| Kam naudojama? | Padidinti leverage ir grąža |
| Kodėl pavojinga? | Likvidacijos kaskada, galimas visiSkas praradimas |
| Ar mes naudojame? | NE — per didelė rizika |
| Ka mes darome vietoj to? | Konservatyvus LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → 30% + opcionu apsauga |