Covered Call — pajamos iš augimo
Kas yra Covered Call?
Covered Call — tai kai parduodi CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → opcioną ant turto, kurį jau turi. Gauni pinigų (premiją), bet sutinki parduoti turtą, jei kaina pakils labai aukštai.
Paprasta analogija
Įsivaizduok, kad turi automobilį vertą $10,000. Sutinki su kaimynu: „Jei per 4 mėnesius kas nors pasiūlys $20,000 — parduosiu tau“. Kaimynas sumoka tau $200 už šią teisę. Jei niekas nepasiūlo $20,000 — pasilaikai $200 ir automobilį. Jei pasiūlo — parduodi už $20,000, bet viršaus jau negauni. O jei automobilis atpinga — tie $200 kritimo neatšaukia: Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → duoda pajamų, ne apsaugą.
"Covered" reiškia, kad jau turi tą turtą. Tu nespėlioji — tiesiog uždirbi papildomai iš to, ką jau turi.
Kai tai perpranti, tampa įmanoma pačiam pasirinkti kainą, už kurią sutiktum parduoti, ir iki tol uždirbti premiją iš turto, kurį šiaip tik laikytum.
Diagrama rodo rezultatą vienam SOL: iki $160 pelnas auga kaip laikant SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → + gauni $2 premiją (todėl lūžio taškas nusileidžia iki $86 vietoj $88). Virš $160 pelnas „užsifiksuoja“ (turi parduoti už $160) — bet tai jau ~82% pabrangimas nuo $88.
Kodėl Strike 2x nuo dabartinės kainos?
Mūsų strategijoje naudojame labai aukštą strike — beveik dvigubą dabartinės kainos ($160 prie $88 = 1.8x):
Kodėl dviguba kaina, o ne artimesnis strike?
| Strike | Premija | Tikimybė, kad reikės parduoti | Ar prasminga? |
|---|---|---|---|
| $100 (+14%) | $8.00 | ~35% | Per didelė tikimybė prarasti SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → |
| $120 (+36%) | $4.50 | ~20% | Vis dar nemažas šansas |
| $160 (+82%) | $2.00 | ~8% | Maža tikimybė — tai mums tinka |
| $200 (+127%) | $0.80 | ~3% | Per maža premija |
$160 strike — geras balansas. Pakankamai uždirbi, bet labai mažai tikėtina, kad SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → padvigubės per 120 dienų.
Premija mažina draudimo kainą
Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → premija tiesiogiai mažina Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → kainą:
Draudimas atpigo dar 20% ($100 iš $500). Per metus tai ~$1,200 — trys 120 dienų ciklai po $400.
Kas nutinka, jei SOL pasiekia $160?
Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina pakyla iki $160 ir CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → vykdomas:
| Elementas | Vertė |
|---|---|
| Parduodami | 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → |
| Pardavimo kaina | $160 per SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → |
| Gauta suma | 50 × $160 = $8,000 |
| Pradinė kaina | $88 per SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → (50 × $88 = $4,400) |
| Pelnas iš SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → augimo | $8,000 − $4,400 = +$3,600 |
| Plius premija | +$100 |
| Bendras rezultatas | +$3,700 (skaičiuojama tik nuo tų 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) |
Tai geras rezultatas!
Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla 82% iki $160 ir tavo CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → vykdomas — tu parduodi 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → su $3,700 pelnu. Vienintelis "nuostolis" — negauni pelno VIRŠ $160. Bet jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakilo nuo $88 iki $160, portfelis jau beveik padvigubėjo. Sunku skųstis.
Svarbi techninė detalė: SOL fiziškai neatiduodami
Deribitreklama opcionai yra europietiško tipo ir atsiskaitoma pinigais (cash-settled) — vykdymo metu tavo SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → iš piniginės niekas neima. Vietoj to sumoki skirtumą tarp galutinės kainos ir strike. Ekonomiškai rezultatas toks pat, kaip pardavus 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → už $160, todėl taip ir skaičiuojame — bet SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → fiziškai lieka tau, o „parduodi“ yra sutrumpinimas.
Kodėl tik dalis pozicijos?
CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → parduodamas tik ant 50 SOL iš 126 (~40% SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pozicijos):
| Priežastis | Paaiškinimas |
|---|---|
| Augimo potencialas | Nenorime riboti viso portfelio augimo |
| Užstato reikalavimai | Deribitreklama reikalauja margin |
| Balansas | ~40% = pakankamai premijos, o likę 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → auga be jokių lubų |
| Likvidumas | Mažesnį kiekį lengviau uždaryti |
Covered Call vs Naked Call
Svarbu suprasti skirtumą:
| Covered Call (turi SOL) | Naked Call (neturi SOL — rizikinga!) | |
|---|---|---|
| Turi SOL? | Taip (126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) | Ne |
| Didžiausias nuostolis | Negautas pelnas virš strike | Neribotas |
| Praktinis nuostolis prieš expiry | Realus grynųjų nuostolis DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → sąskaitoje — tavo SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kitoje platformoje maržos neuždengia | Neribotas |
| Rizikos lygis | Žemas-vidutinis | Labai aukštas |
Mūsų CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → yra "covered" — turi 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, o CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → parduotas tik ant 50. Net jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pasiekia $160, vis tiek lieka 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →.
Bet „covered“ čia tik ekonomiškai. Tavo SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → guli KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → SOL arba PhantomPhantomSolana piniginė. Jungiasi prie Kamino, Orca, Jupiter.Skaityti pamoką → pusėje, o CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → parduotas Deribitreklama — DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → tų SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nemato, todėl jo maržos sistemai tai yra naked short call. SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kainai staigiai kylant DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → pareikalaus papildomos USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → maržos, o jos negavęs priverstinai uždarys poziciją su realiu grynųjų nuostoliu dar iki expiry — plius 1% likvidacijos mokestis (galioja nuo 2026-08-01). Todėl DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → sąskaitoje laikyk maržos atsargą bent 2x pagal scenarijų „kaina šokteli +50%“.
Mūsų strategijos taisyklės
| Taisyklė | Detalė |
|---|---|
| Strike | ~2x dabartinė kaina (mūsų atveju $160 prie $88 = 1.8x) |
| Kiekis | Daugiausiai ~40% SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pozicijos (mūsų atveju 50 iš 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) |
| Trukmė | 120 dienų (tas pats ciklas kaip PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →) |
| Keičiamas? | NE — leisti pasibaigti |
| Jei vykdomas? | Priimti — tai geras rezultatas |
Call premija kaip pajamos
| Metrika | Vertė |
|---|---|
| Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → theta | +$0.75 per dieną |
| Per mėnesį | +$22.50 |
| Per 120 dienų | +$90 |
| PremiumPremiumOpciono kaina. Pirkėjo mokama, pardavėjo gaunama suma.Skaityti pamoką → gauta iš karto | +$100 |
Atkreipk dėmesį: tie ~$90 theta ir $100 premijos nėra dvi atskiros sumos. Premiją gauni iš karto, o theta rodo, kaip ta pati premija „uždirbama“ diena po dienos, kol opcionas nuvertėja iki nulio. Iš viso iš šios kojos gali gauti ne daugiau nei $100.
Kada Covered Call neveikia
Kitas žingsnis: Pažiūrėkime, kaip valdyti visą opcionų ciklą — kada keisti PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →, ką daryti su CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → pabaiga.
Covered Call esmė — premija už pažadą parduoti brangiai. Paskaičiuok ją savo hipotetinei pozicijai (~15 min). Viskas tik popieriuje, jokios prekybos.
Mokomės skaičiuoti, NE prekiauti — NIEKO NEPARDUOK. Realus Short Call be turimo turto (naked) turi neribotą riziką, todėl pradedame nuo popieriaus.
Mokomės, ne investuojam — naudok tik mažas „pamokos kainos“ sumas.
Ką tik pats susiplanavai Covered Call ant savo hipotetinės pozicijos — premiją ir blogiausią scenarijų. Dauguma to niekada nepadaro.