Put — portfelio draudimas
Turto draudimo analogija
Įsivaizduok, kad turi namą vertą $100,000. Perki draudimą su $500 metine įmoka. Jei namas sudega — gauni kompensaciją. Jei viskas gerai — prarandi tik $500.
Put opcionas veikia lygiai taip pat:
| Draudimo elementas | Namo draudimas | Put opcionas |
|---|---|---|
| Turtas | Namas ($100,000) | 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ($11,088) |
| Įmoka | $500 per metus | $1,300 per 120 dienų |
| Apsaugos riba | Visa namo vertė | Nuo strike kainos žemyn |
| Kas moka? | Tu (savininkas) | Tu (opciono pirkėjas) |
| Kas kompensuoja? | Draudimo kompanija | Opciono pardavėjas |
Put = draudimas. Taškas.
Moki premiją ir gauni teisę parduoti SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → už fiksuotą kainą (strike). Jei kaina krenta — tu apdraustas. PremiumPremiumOpciono kaina. Pirkėjo mokama, pardavėjo gaunama suma.Skaityti pamoką → = draudimo mokestis. StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → = apsaugos lygis. Kuo žemesnis strike — tuo pigiau, bet mažiau apsaugos. Kaip su draudimu: mažesnis mokestis = didesnė "išskaita" (deductible).
Strike parinkimas — kiek apsaugos nori?
StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → pasirinkimas yra svarbiausias sprendimas. Tai kaip rinktis draudimo lygį:
| Strike vs kaina | Zona | Kaina | Apsaugos kokybė |
|---|---|---|---|
| StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → = kaina (ATM) | ATM | Brangi | Pilna apsauga nuo pirmo dolerio |
| StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → -5% | Slightly OTM | Vidutinė | Apsauga nuo reikšmingo kritimo |
| StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → -15% | OTM | Pigi | Tik nuo didelio kritimo |
| StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → -30% | Deep OTM | Labai pigi | Tik katastrofinis draudimas |
Praktinis pavyzdys: SOL $88
Norime apsaugoti 200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → poziciją 120 dienų:
| Strike | Kaina per SOL | Bendra kaina | Apsauga nuo |
|---|---|---|---|
| $90 (ITM) | $6.50 | $1,300 | -2.3% ir žemiau |
| $85 (-3.4%) | $4.80 | $960 | -3.4% ir žemiau |
| $80 (-9.1%) | $3.20 | $640 | -9.1% ir žemiau |
| $70 (-20%) | $1.50 | $300 | -20% ir žemiau |
Mes pasirinkome: Strike $90 (Slightly ITM)
Kodėl? Nes mūsų LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją jau veikia nuo -28% iki dabartinės kainos. Mums reikia apsaugos, kuri pradėtų veikti kuo anksčiau.
Kas nutinka su skirtingomis kainomis?
200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → $90, sumokėta $1,300:
| SOL kaina | Pokytis | SOL vertė | Put pelnas/nuostolis | Bendras rezultatas |
|---|---|---|---|---|
| $120 | +36% | +$4,032 | -$1,300 | +$2,732 |
| $100 | +14% | +$1,512 | -$1,300 | +$212 |
| $88 | 0% | $0 | -$1,300 | -$1,300 |
| $80 | -9% | -$1,600 | +$700 | -$900 |
| $70 | -20% | -$3,600 | +$2,700 | -$900 |
| $60 | -32% | -$5,600 | +$4,700 | -$900 |
| $40 | -55% | -$9,600 | +$8,700 | -$900 |
Pastebėk svarbų dalyką: nuo $80 žemyn nuostolis fiksuotas ties ~$900. Nesvarbu, kiek SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukrenta — daugiau nei $900 neprarasi. Tai draudimo esmė.
Ar $1,300 per 120 dienų — brangu?
Paskaičiuokime:
- Portfelio vertė: 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → x $88 = $11,088
- Draudimo kaina: $1,300
- Procentais: 11.7% per 120 dienų = ~35% per metus
Tai labai brangu. Todėl mes nenaudojame vien tik Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →. Kitoje pamokoje sužinosi, kaip Put Spread sumažina kainą beveik 3 kartus.
Vien tik Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → kainuoja ~35% per metus — tai sunaikintų visą portfelio pelną. Todėl sekanti pamoka apie Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → yra tokia svarbi — ji sumažina kainą iki ~15%.
Kada pirkti draudimą?
Opciono kaina labai priklauso nuo rinkos svyravimų (IVIVImplied Volatility — numanomas volatilumas. Rinkos laukiamas kainos svyravimas. SOL IV ~70-80%.Skaityti pamoką →). Geriausia pirkti, kai svyravimai maži:
| Rinkos nuotaika | Svyravimai | Put kaina | Patarimas |
|---|---|---|---|
| Rami rinka | Žemi (50-60%) | Pigi | Geriausias laikas pirkti |
| Normali rinka | Vidutiniai (65-75%) | Normali | Irgi gerai |
| Po didelio kritimo, panika | Aukšti (90-120%) | Labai brangi | Blogiausia pirkti |
Draudimo paradoksas
Kai labiausiai reikia draudimo (po didelio kritimo) — jis brangiausias. Kaip su skėčiu: parduotuvėje jis kainuoja $5, o per liūtį gatvėje — $20. Todėl protinga pirkti draudimą IŠ ANKSTO, kai viskas ramu ir opcionai pigūs.
Put ir collateral sąveika
PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → apsauga veikia kartu su Kamino/Aave:
- Kai kaina krenta — LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → kyla — pavojus likvidacijai
- PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → opcionas generuoja pelną kai kaina krenta
- Tą pelną gali panaudoti papildyti collateral ir sumažinti LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →
PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → ne tik apsaugo nuo nuostolių, bet ir apsaugo nuo lending pozicijos likvidacijos.
Ką stebėti turint Put
| Rodiklis | Ką stebėti | Kada veikti |
|---|---|---|
| Delta | Ar apsauga pakankama? | Jei kaina kilo — mažiau apsaugos |
| Theta | Kiek kainuoja per dieną? | Jei liko < 30 dienų — laikas keisti |
| IV | Ar draudimas brangsta/pigsta? | Aukštas IVIVImplied Volatility — numanomas volatilumas. Rinkos laukiamas kainos svyravimas. SOL IV ~70-80%.Skaityti pamoką → = geras laikas parduoti seną PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → |
Kitas žingsnis: Pažiūrėkime, kaip Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → sumažina draudimo kainą beveik 3 kartus.