Kainų zonos — ITM, ATM, OTM
Trys opciono kainų zonos
Kiekvienas opcionas bet kuriuo metų yra vienoje iš trijų zonų. Zona priklauso nuo to, kur yra dabartinė kaina, palyginti su strike kaina.
Paprasta analogija: draudimas ir atstumas
Įsivaizduok namų draudimą nuo potvynio. Jei tavo namas stovi prie upės (arti pavojaus) — draudimas brangus. Jei namas ant kalno (toli nuo pavojaus) — draudimas pigus. Opciono zonos veikia panašiai — kuo arčiau "pavojaus zona", tuo opcionas brangesnis.
| Zona | Pavadinimas | Ką reiškia paprastai |
|---|---|---|
| ITM | In The Money (pelningas) | OpcionasOpcionasFinansinis kontraktas suteikiantis teisę (bet ne pareigą) pirkti/parduoti už nustatytą kainą.Skaityti pamoką → jau "veikia" — jei naudotum dabar, gautum pinigų |
| ATM | At The Money (ties kaina) | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → kaina beveik lygi dabartinei kainai |
| OTM | Out of The Money (ne pelningas) | OpcionasOpcionasFinansinis kontraktas suteikiantis teisę (bet ne pareigą) pirkti/parduoti už nustatytą kainą.Skaityti pamoką → dar "neveikia" — kaina nepasiekė strike |
Kaip tai veikia Call ir Put opcionams?
Zonos veikia priešingai Call ir PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →:
Call opcionui (teisė pirkti):
- ITM: kaina aukščiau strike (gali pirkti pigiau nei rinkoje)
- ATM: kaina lygi strike
- OTM: kaina žemiau strike (nėra prasmės pirkti)
Put opcionui (teisė parduoti):
- ITM: kaina žemiau strike (gali parduoti brangiau nei rinkoje)
- ATM: kaina lygi strike
- OTM: kaina aukščiau strike (nėra prasmės parduoti)
Praktinis pavyzdys: SOL kaina $88
Štai kaip atrodo skirtingi opcionai:
| Opcionas | Strike | Zona | Vidinė vertė |
|---|---|---|---|
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | $90 | ITM | $2.00 |
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | $88 | ATM | $0.00 |
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | $80 | OTM | $0.00 |
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | $65 | Deep OTM | $0.00 |
| Call | $80 | ITM | $8.00 |
| Call | $88 | ATM | $0.00 |
| Call | $100 | OTM | $0.00 |
| Call | $160 | Deep OTM | $0.00 |
Iš ko susideda opciono kaina?
Kiekvieno opciono kaina (premium) turi dvi dalis:
Premium = Vidinė vertė + Laiko vertė
Vidinė vertė (Intrinsic Value):
- Tai pinigai, kuriuos gautum, jei naudotum opcioną dabar pat
- Jei opcionas OTM — vidinė vertė = 0
- Paprasta matematika: PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → = strike minus kaina (jei teigiama)
Laiko vertė (Time Value):
- Tai papildoma kaina už likusį laiką
- Kuo daugiau laiko liko — tuo daugiau gali nutikti — tuo brangiau
- Kai opcionas baigiasi — laiko vertė = 0
Pavyzdys: kaip susidaro kaina
SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina: $88. PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → opcionas, StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → $90, liko 90 dienų:
| Dalis | Vertė | Paaiškinimas |
|---|---|---|
| Vidinė vertė | $2.00 | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → $90 minus kaina $88 = $2 |
| Laiko vertė | $4.50 | 90 dienų liko — dar daug gali nutikti |
| Visa kaina | $6.50 | Tiek kainuoja opcionas |
O jei tas pats PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →, bet StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → $80 (OTM):
| Dalis | Vertė | Paaiškinimas |
|---|---|---|
| Vidinė vertė | $0.00 | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → $80 < kaina $88 — neveikia |
| Laiko vertė | $1.80 | Tikimybė, kad SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukris žemiau $80 |
| Visa kaina | $1.80 | Pigesnis, nes mažiau tikėtina |
Kodėl OTM opcionai pigesni?
OTM opcionai neturi vidinės vertės. Moki tik už tikimybę, kad kaina pasieks strike. Kuo toliau strike — tuo mažesnė tikimybė — tuo pigiau. Tai kaip draudimas nuo meteorito — labai mažai tikėtina, todėl mokestis mažas.
Kodėl zona svarbi mūsų strategijoje?
Mes naudojame skirtingų zonų opcionus. Kiekvienas turi savo priežastį:
Laiko vertė tirpsta vis greičiau
Svarbus dalykas: laiko vertė netirpsta tolygiai. Ji tirpsta vis greičiau artėjant pabaigai:
| Liko iki pabaigos | Laiko vertė (apytiksliai) | Tirpimo greitis |
|---|---|---|
| 120 dienų | $6.00 | Lėtas |
| 90 dienų | $5.20 | Vidutinis |
| 60 dienų | $4.10 | Greitėja |
| 30 dienų | $2.80 | Greitas |
| 14 dienų | $1.60 | Labai greitas |
| 7 dienos | $0.80 | Kritinis |
| 1 dieną | $0.10 | Beveik nulis |
Todėl mūsų strategija naudoja 120 dienų opcionus ir keičia juos naujais, kai lieka 30 dienų. Taip išvengiame greičiausio tirpimo.
Zona gali keistis
Opciono zona nėra amžina — ji keičiasi kartu su kaina:
- Nusipirkai PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 kai SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → buvo $88 — ITM
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla iki $95 — tas pats PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → dabar OTM (neveikia)
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukrenta iki $70 — tas pats PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → dabar Deep ITM (labai vertingas)
Tavo draudimo efektyvumas keičiasi kartu su rinka. Todėl svarbu stebėti.
Kitas žingsnis: Pereikime prie graikų rodiklių — DeltaDeltaOpciono jautrumas kainos pokyčiui. Delta 0.50 = opciono kaina kinta 50% nuo underlying kainos pokyčio.Skaityti pamoką →, ThetaThetaOpciono vertės kitimas dėl laiko. Pirkėjui neigiama (kainuoja), pardavėjui teigiama (uždirba).Skaityti pamoką →, GammaGammaDelta kitimo greitis. Aukšta gamma = delta greitai keičiasi prie kainos judesių.Skaityti pamoką →, VegaVegaOpciono jautrumas volatilumui (IV). Aukšta vega = opciono kaina labai priklauso nuo IV.Skaityti pamoką →. Jie parodo, kaip tiksliai opciono kaina reaguoja į pokyčius.
ITM, ATM ir OTM lengviausia įsiminti rūšiuojant tikrus opcionus. Ši popierinė užduotis (~15 min) — tik žiūrėjimas ir skaičiavimas ranka, jokio pirkimo.
Mokomės skaityti ir skaičiuoti, NE prekiauti — nieko nepirk. Visi skaičiai užsirašomi popieriuje.
⚠️ Mokomės, ne investuojam: užduotys skirtos įgūdžiui, ne pelnui. Naudok tik mažas, „pamokos kainos“ sumas, kurias gali prarasti. Ne investicinis patarimas.