Put Spread — pigesnis draudimas
Problema: vien Long Put per brangus
Praeitoje pamokoje matėme: Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 kainuoja $1,300 per 120 dienų. Tai ~35% per metus. Per brangu.
Sprendimas — Put Spread: perki draudimą (Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →) ir tuo pačiu parduodi kitą draudimą (Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →). Taip atgauni dalį pinigų.
Analogija: draudimas su išskaita
Įsivaizduok namų draudimą. Pilnas draudimas be jokios išskaitos kainuoja $1,000 per metus. Bet jei sutinki, kad pirmų $5,000 nuostolių dengi pats — draudimas kainuoja tik $400. Tu prisiimi dalį rizikos, bet sutaupai. Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → veikia lygiai taip pat.
Kaip veikia Put Spread
Susideda iš dviejų dalių:
| Dalis | Ką darai | Strike | Kaina |
|---|---|---|---|
| Viršutinė | Perki PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → (apsauga) | $90 | -$1,300 (moki) |
| Apatinė | Parduodi PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → (atgauni dalį) | $65 | +$500 (gauni) |
| Neto kaina | -$800 |
Sutaupei $500 — tai 38% pigiau.
Mūsų strategijos struktūra (trys kojos)
Mes naudojame tris dalis — su dviem Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →:
Neto kaina: ~$500 per 120 dienų = ~15% per metus (vietoj 35%). Daugiau nei dvigubai pigiau.
Kodėl du Short Put, o ne vienas?
Du mažesni Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → ($65 ir $60) vietoj vieno didelio sumažina riziką. Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukristų labai žemai, turėtum problemų tik su dalimi pozicijos. Tai kaip nedėti visų kiaušinių į vieną krepšį.
Kas nutinka prie skirtingų kainų?
| SOL kaina | Long Put $90 | Short Put $65 | Short Put $60 | Bendras rezultatas |
|---|---|---|---|---|
| $120 | -$1,300 | +$500 | +$300 | -$500 |
| $100 | -$1,300 | +$500 | +$300 | -$500 |
| $90 | -$1,300 | +$500 | +$300 | -$500 |
| $80 | +$700 | +$500 | +$300 | +$1,500 |
| $70 | +$2,700 | +$500 | +$300 | +$3,500 |
| $65 | +$3,700 | +$500 | +$300 | +$4,500 |
| $60 | +$4,700 | -$0 | +$300 | +$5,000 |
| $50 | +$6,700 | -$1,000 | -$700 | +$5,000 |
| $40 | +$8,700 | -$2,000 | -$1,700 | +$5,000 |
Svarbiausia: tarp $65 ir $90 — pilna apsauga. Žemiau $60 — apsauga fiksuota ties ~$5,000.
Apsaugos zonų žemėlapis
| Kainos zona | Kas vyksta | Apsaugos lygis |
|---|---|---|
| Virš $90 | Opcionai baigiasi beverčiai | Jokios — prarandi tik $500 |
| $65 — $90 | Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → uždirba | Pilna apsauga |
| $60 — $65 | Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → uždirba, Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pradeda kainuoti | Dalinė apsauga |
| Žemiau $60 | Visi opcionai aktyvūs | Fiksuota apsauga ~$5,000 |
Uodegos rizika: Žemiau $60 apsauga nebeauga. Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukristų 80% — Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → nuostoliai kompensuotų Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelną. Tai kompromisas: pigesnis draudimas, bet ribota apsauga ekstremaliais atvejais.
Spread vs pilnas draudimas
| Kas | Tik Long Put $90 | Put Spread (3 kojos) |
|---|---|---|
| Kaina per 120 dienų | $1,300 | $500 |
| Per metus | ~35% | ~15% |
| Apsauga nuo -30% | Pilna | Pilna |
| Apsauga nuo -50% | Pilna | Ribota |
| Apsauga nuo -70% | Pilna | Fiksuota (~$5,000) |
Short Put rizika — kas blogiausia gali nutikti?
Kai parduodi PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $65 (100 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →), prisiimi prievolę "pirkti" SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → už $65. Jei kaina nukrenta žemiau:
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → $50 — Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $65 nuostolis: ($65 - $50) x 100 = $1,500
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → $40 — Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $65 nuostolis: ($65 - $40) x 100 = $2,500
Bet Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 (200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) tuo pačiu metų uždirba:
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → $50 — Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelnas: ($90 - $50) x 200 = $8,000
Taigi bendras rezultatas vis tiek teigiamas. Problema atsiranda tik jei Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → per didelis.
Kaip sumažinti kainą dar labiau?
| Metodas | Efektas | Rizika |
|---|---|---|
| Žemesnis Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → strike | Pigiau | Mažiau apsaugos |
| Aukštesnis Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → strike | Daugiau premijos | Didesnė rizika |
| Daugiau Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → kojų | Daugiau premijos | Daugiau uodegos rizikos |
| Trumpesnis laikotarpis | Pigiau | Reikia dažniau keisti |
Mūsų strategija pasirinko balansą: $90 / $65 / $60 su 120 dienų.
Spread ir kasdienė kaina
Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → theta (kiek kainuoja per dieną):
| Dalis | Per dieną |
|---|---|
| Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → theta | -$3.25 |
| Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $65 theta | +$1.50 |
| Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $60 theta | +$1.00 |
| Neto Put Spread theta | -$0.75 |
Pridėjus Short Call theta (+$0.75), visas opcionų theta artimas nuliui. Draudimas beveik "nemokamas" kiekvieną dieną.
Kitas žingsnis: Pažiūrėkime, kaip Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → generuoja papildomas pajamas.