P&L diagramos ir vizualizacija
P&L diagrama kaip žemėlapis: Long Put su 8 $ premija, veidrodinis Short Put, neribotas Short Call nuostolis, Put Spread apsaugos riba ir trys taškai, kuriuos rasi bet kurioje diagramoje.
PayoffPayoffPelno ir nuostolio profilis pagal kainą (diagrama).Skaityti pamoką → (P&LP&LProfit & Loss — pelnas ir nuostolis. Naudojama vertinti strategijos rezultatus.Skaityti pamoką → — pelnas ir nuostolis) diagramos yra pagrindinis įrankis opcionų strategijų supratimui. Jos rodo, kiek uždirbsi ar prarasi priklausomai nuo galutinės kainos.
X asis = kaina expiry (galiojimo pabaigos) dieną (pvz., SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina) Y asis = tavo pelnas arba nuostolis ($) Linija = rezultatas prie kiekvienos kainos Horizontali linija ties 0 = breakeven (lūžio taškas — nei pelnas, nei nuostolis)
1. Long Call — teisė pirkti
Perki call opcioną kai tikiesi, kad kaina KILS.
Žemiau — ta pati idėja schematiškai:
P&L ($)
+ /
| /
| /
0 --/--------→ Kaina
| ↑ strike
-__| (nuostolis = premija)
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max nuostolis | Premija (fiksuota) |
| Max pelnas | Neribotas |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → + premija |
| Naudojimas | Spekuliacija, kad kaina kils |
2. Long Put — teisė parduoti (draudimas)
Perki put opcioną kai nori APSAUGOTI nuo kritimo.
P&L ($)
+
|\
| \
| \
0 --\--------→ Kaina
↑ strike
----| (nuostolis = premija)
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max nuostolis | Premija |
| Max pelnas | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → - premija (jei kaina → 0) |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → - premija |
| Naudojimas | Mūsų strategijoje — portfelio draudimas |
3. Short Put — pareiga pirkti
Parduodi put — gauni premiją, bet prisiimi pareigą pirkti jei kaina krenta.
Atkreipk dėmesį: Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → yra Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → veidrodis — pelnas fiksuotas AUKŠTOSE kainose (dešinėje), o nuostolis auga kainai krentant (kairėje).
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max pelnas | Premija |
| Max nuostolis | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → - premija (jei kaina → 0) |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → - premija |
| Naudojimas | Mūsų strategijoje — put spread dalis |
4. Short Call — pareiga parduoti
Parduodi call — gauni premiją, bet jei kaina kyla virš strike — turi parduoti.
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max pelnas | Premija |
| Max nuostolis | Neribotas (teoriškai) |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | StrikeStrikeOpciono vykdymo kaina. Put $90 = teisė parduoti už $90.Skaityti pamoką → + premija |
| Naudojimas | Mūsų strategijoje — covered call |
5. Put Spread — mūsų draudimo struktura
Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → (aukštas strike) + Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → (žemas strike):
Mūsų struktūra — kurso mokomasis modelis (supaprastintos premijos, kaip 5-5 pamokos $6.50). Visos sumos yra visai pozicijai, ne už vieną SOL. 2026-09 rinkos premijomis ta pati struktūra kainavo ~$1,825 neto (5-6 pamoka) — zonos ir formulės žemiau nuo to nesikeičia, tik neto premija ir breakeven.
Opcionų bazė (200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →) yra didesnė nei collateral portfelyje (126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →). Tai sąmoningas pasirinkimas, o ne klaida — bet dėl to opcionų P&LP&LProfit & Loss — pelnas ir nuostolis. Naudojama vertinti strategijos rezultatus.Skaityti pamoką → skaičiuojamas nuo 200 / 100 / 100 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, o collateral P&LP&LProfit & Loss — pelnas ir nuostolis. Naudojama vertinti strategijos rezultatus.Skaityti pamoką → — nuo 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Kai matai skaičių, pirmiausia pasitikslink, nuo kurios bazės jis suskaičiuotas.
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max nuostolis | Neto premija $500 (jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → virš $90 expiry dieną) |
| Pilna apsauga | Tarp $65 ir $90 |
| Max apsauga | ~$5,000 — fiksuota žemiau $60 |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | $90 - $500 / 200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → = $87.50 |
| Tail risk | Žemiau $60 — apsauga nebeauga |
Paprastas Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 (200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) kainuoja ~$1,300. Dviejų kojų Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → ($90/$65) — ~$800, t. y. 38% pigiau. Mūsų trijų kojų versija ($90/$65/$60) — ~$500. Kaina mažėja, bet kartu mažėja ir apsauga giliame kritime. Visi trys skaičiai — mokomojo modelio; rinkos premijomis sutaupymas gerokai kuklesnis (~15%, $2,160 → $1,825, žr. 5-6), nes giliai OTMOTMOut of The Money — opcionas „be pinigų", turintis tik laiko vertę.Skaityti pamoką → PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → rinkoje kainuoja mažai.
6. Covered Call
Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → + turimi base asset (SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →/ETH):
P&L ($)
+ _______ ← nuo strike pelnas nebeauga (max pelnas)
| /
| /
| /
0 -----------/-----------------→ Kaina
| / ← breakeven = entry - premija už vienetą
- /
Mūsų pavyzdys: 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → @ $88 + Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → $160 (premija +$100, t. y. $2 už SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →)
| Parametras | Reikšmė |
|---|---|
| Max pelnas | ($160 - $88) × 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → + $100 = $3,700 |
| BreakevenBreakevenLūžio taškas — kaina, ties kuria pozicija nei pelninga, nei nuostolinga.Skaityti pamoką → | Entry - premija už SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → = $88 - $2 = $86 |
| Risk | SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina krenta (premija amortizuoja tik pirmus $2) |
Kaip skaityti kombinuotą P&L
Mūsų visą strategija (Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → + Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką →):
P&L ($)
+ __/ ← virš $160 kyla lėčiau
| __/ (Short Call dengia 50 iš 126 SOL)
| __/
| ______________________/
0 ------/---------------------------------→ Kaina
| /
- / ← žemiau $60 dugno NĖRA: opcionų apsauga fiksuota ties ~$5,000,
/ o collateral toliau pinga (tail risk)
$60 $88 $160
Svarbiausi taškai:
- Žemiau $60: Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → apsauga fiksuojasi ties ~$5,000 — toliau krentant bendras rezultatas mažėja (tail risk)
- $60-$65: dalinė apsauga — Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $65 jau nuostolingas, Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → dar uždirba
- $65-$90: Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → apsauga veikia pilnai
- $64-$88: LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → fees kaupiasi (tai LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → range; už jo ribų fees nebesikaupia be rebalansavimo — žr. 4-9)
- Virš $160: Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → assignment (privalomas pardavimas — parduodi SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → už $160)
Opcionų kiekiai nesutampa su collateral: Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → apima 200 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → — 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →, o collateral yra 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Todėl žemiau $60 apsauga nustoja augti (nėra tikro floor), o virš $160 pozicija vis dar kyla, tik lėčiau (nėra tikro cap). Diagramose ieškok ne gražios formos, o to, kur baigiasi apsauga.
Breakeven taškai
Apibendrinimas
Kai moki skaityti payoff diagramą, bet kurią siūlomą opcionų struktūrą perskaitai per kelias sekundes — pamatai, kur jos floor, kur cap, kur breakeven, ir pats įvertini, ar ji atitinka tavo planą.
Diagramą supranti tik tada, kai nubraižai ją pats. Paimk popieriaus lapą ir tikrą opcioną iš lentelės (~20 min). Jokios prekybos — tik pieštukas.
Tai popierinė braižymo užduotis — NIEKO NEPIRK. Mokomės vizualizuoti pelną ir nuostolį prieš bet kokius realius sprendimus.
Mokomės, ne investuojam — naudok tik mažas „pamokos kainos“ sumas.
Ką tik pats nubraižei payoff diagramą su tikrais Deribit skaičiais — dabar matai opcioną kaip formą, ne kaip eilutę lentelėje. Dauguma to taip ir nepadaro.