Portfelio delta — vienas skaičius, kuris viską pasako
Kas yra portfelio delta?
Portfelio delta (portfelio jautrumas kainai) — tai vienas skaičius, kuris parodo, kiek tavo portfelis uždirba ar praranda, kai kaina pasikeičia $1.
Jei tavo neto delta yra +56.5 SOL, tai reiškia: kai SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla $1, tavo portfelis brangsta ~$56.5.
Šiame modulyje jungiame viską, ką mokėmės moduliuose 3–5: SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → collateral (KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką →/AaveAaveEthereum lending protokolas (v3). Mūsų strategijoje: ETH collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką →), USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → likvidumo poziciją (OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką →/UniswapUniswapEthereum concentrated liquidity protokolas (V3/V4). Solana atitikmuo — Orca.Skaityti pamoką →) ir PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →/Call opcionus (DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką →). DeltaDeltaOpciono jautrumas kainos pokyčiui. Delta 0.50 = opciono kaina kinta 50% nuo underlying kainos pokyčio.Skaityti pamoką → yra tas vienas skaičius, kuris parodo, kaip viskas kartu reaguoja į kainų pokyčius.
Delta = kompasas
DeltaDeltaOpciono jautrumas kainos pokyčiui. Delta 0.50 = opciono kaina kinta 50% nuo underlying kainos pokyčio.Skaityti pamoką → yra kaip kompasas jūroje. Jis rodo, kuria kryptimi ir kaip stipriai tavo portfelis "plaukia" kartu su kaina. Didelė delta = labai priklausai nuo kainos. Maža delta = mažai priklausai. Nulinė delta = visai nepriklausai.
Kodėl delta nėra tiesiog SOL kiekis?
Nes DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → portfelyje yra daug dalių. Kiekviena reaguoja į kainą skirtingai:
Kaip skaičiuojame
- Collateral delta: 126 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Kiekvienas SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → turi delta +1.00 — tai tiesioginis turtas. Viso: +126 SOL
- Skolos delta: USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → yra stabili valiuta. Jos delta = 0. Skola nereaguoja į SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kainą
- LP delta: OrcaOrcaSolana DEX su concentrated liquidity (Whirlpool). Mūsų LP strategijos pagrindas Solana tinkle.Skaityti pamoką → poziciją ($64-$88) turi mažą deltą ties $88. Apie +11.5 SOL
- Opcionų delta: kiekvieno opciono delta dauginamas iš kiekio. Viso opcionų: apie -58 SOL (su koregavimais: ~-81 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →)
- Suma: +126 + 0 + 11.5 + (-81) = apie +56.5 SOL
Ką reiškia -81 SOL iš opcionų?
Pažiūrėkime tik opcionus:
Long Put $90: 200 x (-0.42) = -84.0
Short Put $65: 100 x (+0.18) = +18.0
Short Put $60: 100 x (+0.12) = +12.0
Short Call $160: 50 x (-0.08) = -4.0
-------
Opcionų delta: -58.0 SOL
Su papildomais koregavimais, efektyvi delta artėja prie -81 SOL. Tai reiškia: opcionai veikia kaip hedge (apsidraudimas) — "apsaugo" apie 64% tavo SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ekspozicijos.
Ką reiškia +56.5 SOL?
Neto delta: ~+56.5 SOL
Visa ekspozicija: 126 SOL
Krypties %: 56.5 / 126 = ~45%
Paprastai tariant:
- Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla $10 — portfelis brangsta ~$565 (ne $1,260 kaip be apsaugos)
- Jei SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nukrenta $10 — portfelis pinga ~$565 (ne $1,260)
- Tu esi 45% priklausomas nuo kainos — uždirbi nuo kilimo, bet mažiau kenti nuo kritimo
Koks delta lygis geriausias?
Delta = 0 (neutrali): portfelis nereaguoja į kainą. Uždirbi tik iš fees ir premijų. Tinka tiems, kas nenori jokios krypties rizikos.
Delta > 0 (mūsų atvejis: +56.5): portfelis kyla su kaina, bet lėčiau. Mes tikime, kad SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ilgainiui kils, bet norime apsisaugoti nuo didelių kritimų. 45% — tai kompromisas tarp augimo ir apsaugos.
Delta kinta su kaina
Svarbu: delta nėra pastovi. Ji keičiasi priklausomai nuo kainos:
Kas čia vyksta:
- Kai kaina krenta — PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → opcionai tampa vertingesni — apsauga stiprėja
- Kai kaina kyla — PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → delta mažėja — apsauga silpsta. Bet tai gerai — collateral vertė auga
Greitas pelno įvertinimas
Portfelio pelnas = Neto Delta x Kainos pokytis
Pavyzdys:
- SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →: $88 pakyla iki $98 (+$10)
- Neto delta: +56.5 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →
- Apytikris pelnas: +56.5 x $10 = +$565
Ką rodo platforma
DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → Risk OS rodo neto deltą realiuoju laiku:
- Delta widgetas — pagrindiniame puslapyje viršuje
- Delta breakdown — kiekvienos dalies indėlis
- Delta grafikas — kaip delta kinta prie skirtingų kainų
- Perspėjimai — kai delta viršija tavo nustatytus limitus
Vienu žvilgsniu matai: ar mano portfelis per daug atviras rizikai, ar per daug uždarytas?
Santrauka
Kitas žingsnis: Dabar pereikime prie pirmos pilnos strategijos — Operacijų Žinyno.
Delta supranti tik tada, kai paskaičiuoji pats. Užduotis popierinė — jokių sandorių, tik popierius arba skaičiuoklė (~15 min). Naudok pamokos pavyzdį arba savo skaičius.
⚠️ Mokomės, ne investuojam: užduotys skirtos įgūdžiui, ne pelnui. Naudok tik mažas, „pamokos kainos“ sumas, kurias gali prarasti. Ne investicinis patarimas.