Krizių valdymo protokolai
Kodėl reikia krizių plano?
DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → rinkose krizės neišvengiamos. SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → kaina gali nukristi 30% per dieną. Klausimas ne ar krizė bus, o kada. Ir ar būsi pasiruošęs.
Piloto analogija
Lėktuvo pilotas nesugalvoja, ką daryti, kai dega variklis. Jis turi checklist — iš anksto paruoštą procedūrą kiekvienai situacijai. Portfelio valdymas turėtų veikti taip pat: situacija -> veiksmas -> rezultatas. Kai krizė vyksta — nėra laiko galvoti. Turi veikti pagal planą.
Visų situacijų lentelė
Situacija 1: Nuosmukis (LTV >= 45% arba -20%)
Tai pavojingiausia situacija. Kaina krenta, LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → kyla, artėja likvidacija.
Kada reaguoti
- LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → pasiekia 45%
- ARBA kaina nukrenta 20%
- Bet kuris iš šių — pakanka pradėti
-
Stabtelk ir įvertink. Ar tai trumpalaikis šuolis (flash crash) ar tikras nuosmukis? Jei neaišku — traktuok kaip nuosmukį
-
Parduok Put opcionus. Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → dabar pelningas (nes kaina nukrito). Parduok jį — pelnas kompensuos dalį nuostolių
-
Uždaryti LP poziciją. LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → jau konvertavo dalį USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → į SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Uždaryti ir pasiimti likusį kapitalą
-
Grąžinti dalį skolos. Naudoti gautus pinigus skolos mažinimui. Tikslas: LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → žemiau 35%
-
Laukti stabilizacijos. Kai kaina nustoja kristi (2-3 dienos), restartuoti strategiją
Skaičiai pavyzdžiu (SOL: $88 nukrenta iki $70)
| Veiksmas | Suma | Efektas |
|---|---|---|
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelnas | +$1,800 | Kompensuoja nuostolį |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarymas | ~$2,900 | Grąžina kapitalą |
| Skolos grąžinimas | -$3,000 | LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → mažėja |
| Naujas LTV | ~35% (vietoj 53%) |
Situacija 2: Šuolis (+15-20%)
Kaina pakyla. Tau gerai, bet reikia atnaujinti apsaugą.
Problema
Kai SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla nuo $88 iki $105 (+20%):
- PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 dabar toli nuo kainos — apsauga silpna
- LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją ($64-$88) negeneruoja fees — kaina virš diapazono
- LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → sumažėjo (gerai!) — bet apsauga nebeatitinka
Veiksmo planas
-
Pakelti Put strike. Parduoti seną Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → ir pirkti naują, artimesnį naujai kainai (pvz., $100/$75)
-
Perkelti LP diapazoną. Uždaryti seną ($64-$88), atidaryti naują ($84-$105). LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → vėl uždirba
-
Įvertinti Covered Call. Jei Short Call $176 vis dar toli — palikti
-
Priimti seną Put nuostolį. Senas PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → gali būti beveik bevertis — parduoti už likutį
| Veiksmas | Kaina | Rezultatas |
|---|---|---|
| Parduoti seną PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | +$150 | Atlaisvinti kapitalą |
| Pirkti naują PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | -$900 | Nauja apsauga |
| Perkelti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → | ~$50 | Fees vėl generuojamos |
| Neto kaina | -$800 | Atnaujinta apsauga |
Situacija 3: Mega šuolis (+100%)
SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → padvigubėja — nuo $88 iki $176. Retas, bet įmanomas scenarijus.
Kas vyksta
- Covered Call vykdomas: Short Call $160 (50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) — privalai parduoti 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → po $160
- Gauni: 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → x $160 = $8,000 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →
- Lieka: 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → x $176 = $13,376
-
Priimti vykdymą. Parduoti 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → po $160 = +82% pelnas. Tai geras rezultatas
-
USDC eina į "Draudimo Seifą". $8,000 — didelis buferis
-
Grąžinti visą skolą. Iš $8,000 grąžinti 4,704 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →. Lieka ~$3,296
-
Restartuoti. Su 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ir $3,296 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → pradėti naują ciklą
Vykdymas nėra tragedija
Daugelis pradedančiųjų bijo, kai opcionas vykdomas. Bet Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → vykdymas reiškia: pardavei su pelnu. Vienintelė "problema" — praradai dalį ateities augimo potencialo. Bet tu vis tiek uždirbi +82%. Tai puikus rezultatas.
Situacija 4: LP užmigo (out of range)
Kaina nukrito žemiau $64. LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją visa konvertuota į SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Fees nebegeneruojamos.
| Kas vyksta | Ką daryti |
|---|---|
| Kaina tik truputį žemiau | Laukti 24-48 val — gali grįžti |
| Kaina gerokai žemiau | Uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką →. SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → perkelti į collateral |
| Kaina grįžta | Nieko — LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → automatiškai vėl uždirba |
Situacija 5: Coverage per mažas
LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarbis nukrito žemiau breakeven (23%):
Coverage = LP fees/dieną / (|Theta| + Skolos palūkanos)
= $3.50 / $3.84
= 0.91x <-- per mažą!
-
Įvertinti priežastį. Ar LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarbis nukrito dėl mažo prekybos kiekio, ar dėl diapazono problemos?
-
Jei prekybos problema: laukti 1-2 savaitės. Prekybos kiekiai svyruoja
-
Jei struktūrinė problema: sumažinti opcionų kaštus — siaurinti spread arba parduoti papildomą Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →
-
Jei ilgalaikė: restruktūrizuoti strategiją su mažesniais kaštais
Perspėjimų lygiai
| Lygis | LTV | Spalva | Ką daryti |
|---|---|---|---|
| Normalus | < 45% | Žalia | Savaitinis ciklas |
| Perspėjimas | 45-55% | Geltona | Pasiruošti krizės planui |
| Pavojus | 55-65% | Oranžinė | Mažinti skolą |
| Kritinis | > 65% | Raudona | Skubus skolos grąžinimas |
| LikvidacijaLikvidacijaKai LTV viršija slenkstį ir protokolas automatiškai parduoda tavo collateral skolai padengti.Skaityti pamoką → | > 71% | Juoda | Protokolas likviduoja automatiškai |
Neeilinės situacijos (edge cases)
Deribit nepasiekiamas
Kas: Negali prisijungti prie Deribit kritiniu metu (techninės problemos, KYCKYCKnow Your Customer — tapatybės patvirtinimo procesas biržose. Reikalauja paso/ID.Skaityti pamoką → review).
Ką daryti:
- Iškart: uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją per Jupiter — gauti USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →
- Per 1h: grąžinti dalį skolos, sumažinti LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →
- Vėliau: jei Deribit ilgai nepasiekiamas — sumažinti riziką per Kamino (pridėti collateral, sumažinti skolą) arba tiesiog laukti kol Deribit vėl veikia
SOL -50% per vieną dieną (flash crash)
Kas: Kraštutinis scenarijus (2022 m. FTX kolapsas: SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → -60% per 48h).
Ką daryti:
- Per 30 min: STOP, nieko nedaryti, įvertinti ar tai panika ar fundamentalus įvykis
- Per 1h: uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → (konvertavosi į 100% SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →)
- Per 2h: parduoti PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → opcionus (dabar pelningi — tai draudimo šaltinis)
- Per 4h: grąžinti skolą iš PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelno
- Per 7 dienas: laukti kol IVIVImplied Volatility — numanomas volatilumas. Rinkos laukiamas kainos svyravimas. SOL IV ~70-80%.Skaityti pamoką → stabilizuojasi, tada restart su naujais parametrais
Protokolas keičia parametrus
Kas: Aave/Kamino DAO sumažina SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → limitą (pvz., iš 75% į 65%).
Ką daryti: Per 24h sumažinti savo LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → bent 5% žemiau naujo limito. Mūsų 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 71%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → strategija beveik visada yra saugi, bet stebėti governance pranešimus.
Pagrindinės taisyklės
- Niekada nelaukti iki kritinio lygio. Veikti ties perspėjimu
- Turėti pinigų rezervą. "Draudimo Seifas" turi turėti bent 1 PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → ciklo kainą
- Dokumentuoti kiekvieną veiksmą. Kas, kada, kodėl — ateities analizei
- Nespekuliuoti krizės metu. Pirmiau — apsauga, ne "pirk pigiai"
- Testuoti planą iš anksto. Naudok scenarijų kalkuliatorių prieš krizei nutinkant
Platformos vaidmuo krizėje
DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → Risk OS nestabdo krizės. Bet ji pagreitina tavo reakciją. Vietoj 20 minučių informacijos ieškojimo — platforma viską rodo vienoje vietoje ir siūlo veiksmus pagal planą. Svarbu: platforma neperka ir neparduoda automatiškai. Kiekvienas veiksmas reikalauja tavo patvirtinimo.
Kitas žingsnis: Paskutinė pamoka — kaip visą tai susiveda į platformą ir ką ji automatizuoja.