Krizių valdymo protokolai
Kodėl reikia krizių plano?
DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → rinkose kainos juda staigiai — SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → gali nukristi 30% per dieną. Tai ne nelaimė, kurios bijoti, o scenarijus, kurį suvaldai. Šioje pamokoje kiekvienam judesiui paruoši konkretų veiksmų planą, kad krizės metu nebegalvotum, o tiesiog vykdytum.
Piloto analogija
Lėktuvo pilotas nesugalvoja, ką daryti, kai dega variklis. Jis turi checklist — iš anksto paruoštą procedūrą kiekvienai situacijai. Portfelio valdymas turėtų veikti taip pat: situacija -> veiksmas -> rezultatas. Kai krizė vyksta — nėra laiko galvoti. Turi veikti pagal planą.
Visų situacijų lentelė
Situacija 1: Nuosmukis (LTV >= 45% arba -20%)
Tai situacija, reikalaujanti greičiausios reakcijos. Kaina krenta, LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → kyla — bet tu turi tikslią seką, kaip ją sustabdyti dar gerokai prieš likvidaciją.
Kada reaguoti
- LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → pasiekia 45%
- ARBA kaina nukrenta 20%
- Bet kuris iš šių — pakanka pradėti
-
Stabtelk ir įvertink. Ar tai trumpalaikis šuolis (flash crash) ar tikras nuosmukis? Jei neaišku — traktuok kaip nuosmukį
-
Parduok Put opcionus. Long PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → dabar pelningas (nes kaina nukrito). Parduok jį — pelnas kompensuos dalį nuostolių
-
Uždaryti LP poziciją. LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → jau konvertavo dalį USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → į SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Uždaryti ir pasiimti likusį kapitalą
-
Grąžinti dalį skolos. Naudoti gautus pinigus skolos mažinimui. Tikslas: LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → žemiau 35%
-
Laukti stabilizacijos. Kai kaina nustoja kristi (2-3 dienos), restartuoti strategiją
Skaičiai pavyzdžiu (SOL: $88 nukrenta iki $70)
| Veiksmas | Suma | Efektas |
|---|---|---|
| PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelnas | +$1,800 | Kompensuoja nuostolį |
| LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarymas | ~$2,900 | Grąžina kapitalą |
| Skolos grąžinimas | -$3,000 | LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → mažėja |
| Naujas LTV | ~19% (vietoj 53%) |
Situacija 2: Šuolis (+15-20%)
Kaina pakyla. Tau gerai, bet reikia atnaujinti apsaugą.
Problema
Kai SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → pakyla nuo $88 iki $105 (+20%):
- PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → $90 dabar toli nuo kainos — apsauga silpna
- LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją ($64-$88) negeneruoja fees — kaina virš diapazono
- LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → sumažėjo (gerai!) — bet apsauga nebeatitinka
Veiksmo planas
-
Pakelti Put strike. Rolinti (parduoti seną opcioną, pirkti naują su aukštesniu strike) Put SpreadPut SpreadLong Put + Short Put. Pigesnis draudimas nei paprastas Put, bet su ribota apsauga.Skaityti pamoką → artimiau naujai kainai (pvz., $100/$75)
-
Perkelti LP diapazoną. Uždaryti seną ($64-$88), atidaryti naują ($84-$105). LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → vėl uždirba
-
Įvertinti Covered Call. Jei Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → $160 vis dar toli — palikti
-
Priimti seną Put nuostolį. Senas PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → gali būti beveik bevertis — parduoti už likutį
| Veiksmas | Kaina | Rezultatas |
|---|---|---|
| Parduoti seną PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | +$150 | Atlaisvinti kapitalą |
| Pirkti naują PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → | -$900 | Nauja apsauga |
| Perkelti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → | ~$50 | Fees vėl generuojamos |
| Neto kaina | -$800 | Atnaujinta apsauga |
Situacija 3: Mega šuolis (+100%)
SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → padvigubėja — nuo $88 iki $176. Retas, bet įmanomas scenarijus.
Kas vyksta
- Covered Call vykdomas (assignment — privalomas SOL pardavimas už strike kainą): Short CallCallOpciono tipas, suteikiantis teisę PIRKTI už strike kainą. Priešingybė Put.Skaityti pamoką → $160 (50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →) — privalai parduoti 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → po $160
- Gauni: 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → x $160 = $8,000 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →
- Lieka: 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → x $176 = $13,376
-
Priimti vykdymą. Parduoti 50 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → po $160 = +82% pelnas. Tai geras rezultatas
-
USDC eina į "Draudimo Seifą". $8,000 — didelis buferis
-
Grąžinti visą skolą. Iš $8,000 grąžinti 4,704 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →. Lieka ~$3,296
-
Restartuoti. Su 76 SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → ir $3,296 USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → pradėti naują ciklą
Vykdymas — tai pardavimas su pelnu
Kai Covered CallCovered CallOpcijų strategija: parduodi call opcioną turint underlying aktyvą. Generuoja premiją, bet apriboja augimą.Skaityti pamoką → vykdomas, mechanika paprasta: pardavei su pelnu. Vienintelė "kaina" — atsisakei dalies tolesnio augimo potencialo. Bet tu vis tiek uždirbi +82%. Tai puikus rezultatas, ne nuostolis.
Situacija 4: LP užmigo (out of range)
Kaina nukrito žemiau $64. LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją visa konvertuota į SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →. Fees nebegeneruojamos.
| Kas vyksta | Ką daryti |
|---|---|
| Kaina tik truputį žemiau | Laukti 24-48 val — gali grįžti |
| Kaina gerokai žemiau | Uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką →. SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → perkelti į collateral |
| Kaina grįžta | Nieko — LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → automatiškai vėl uždirba |
Situacija 5: Coverage per mažas
LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarbis nukrito žemiau breakeven (~46%):
Coverage = LP fees/dieną / (|Theta| + Skolos palūkanos)
= $3.50 / $4.02
= 0.87x <-- per mažą!
-
Įvertinti priežastį. Ar LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → uždarbis nukrito dėl mažo prekybos kiekio, ar dėl diapazono problemos?
-
Jei prekybos problema: laukti 1-2 savaitės. Prekybos kiekiai svyruoja
-
Jei struktūrinė problema: sumažinti opcionų kaštus — siaurinti spread arba parduoti papildomą Short PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką →
-
Jei ilgalaikė: restruktūrizuoti strategiją su mažesniais kaštais
Perspėjimų lygiai
| Lygis | LTV | Spalva | Ką daryti |
|---|---|---|---|
| Normalus | < 45% | Žalia | Savaitinis ciklas |
| Perspėjimas | 45-55% | Geltona | Pasiruošti krizės planui |
| Pavojus | 55-65% | Oranžinė | Mažinti skolą |
| Kritinis | > 65% | Raudona | Skubus skolos grąžinimas |
| LikvidacijaLikvidacijaKai LTV viršija slenkstį ir protokolas automatiškai parduoda tavo collateral skolai padengti.Skaityti pamoką → | > 75% (KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → užstatas) | Juoda | Protokolas pradeda dalines likvidacijas |
Riba priklauso nuo užstato, o likvidacija vyksta dalimis
Riba nėra viena visam Kamino. Ji priklauso nuo to, kokį užstatą padėjai: SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → užstato likvidacijos riba — 75%, USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką → užstato — 90% (patikrinta per KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → API, 2026-09). Parametrai keičiasi, todėl prieš atidarydamas poziciją pasitikrink juos toje rinkoje, kurioje dirbi.
Likvidacija nėra vienas „viskas dingo“ įvykis. KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → likviduoja ne visą poziciją iš karto: per vieną likvidaciją padengiama iki 10% skolos (close factor), o bauda dinaminė — nuo 0,1% iki 10%, priklausomai nuo to, kaip greitai suveikia likvidatorius.
2026 m. birželio kritime (SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → nuo 81 $ iki 62,50 $) įvyko 48 905 dalinės likvidacijos: mediana — 25% užstato, vidutinis likvidacijos bonusas ~0,07% nuo pozicijos dydžio. Kodėl tai svarbu krizės metu: paniškas pozicijos uždarymas su dideliu slippage kartais kainuoja brangiau nei viena dalinė likvidacija. Tai nereiškia, kad likvidacijos reikia siekti — tik kad ji nėra pateisinimas skubotam, blogai įkainotam sandoriui.
Neeilinės situacijos (edge cases)
Deribit nepasiekiamas
Kas: Negali prisijungti prie Deribitreklama kritiniu metu (techninės problemos, KYCKYCKnow Your Customer — tapatybės patvirtinimo procesas biržose. Reikalauja paso/ID.Skaityti pamoką → review).
Ką daryti:
- Iškart: uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → poziciją per Jupiter — gauti USDCUSDCUSD stablecoin (Circle). Reguliuojamas, audituojamas kas mėnesį. Mūsų pagrindinis stablecoin ir paskolos asset Kamino/Aave strategijose.Skaityti pamoką →
- Per 1h: grąžinti dalį skolos, sumažinti LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką →
- Vėliau: jei DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → ilgai nepasiekiamas — sumažinti riziką per KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → (pridėti collateral, sumažinti skolą) arba tiesiog laukti kol DeribitDeribitKripto opcionų birža. Mūsų strategijoje čia perkame Put apsaugą ir parduodame Covered Call.Skaityti pamoką → vėl veikia
SOL -50% per vieną dieną (flash crash)
Kas: Kraštutinis scenarijus (2022 m. FTX kolapsas: SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką → -60% per 48h).
Ką daryti:
- Per 30 min: STOP, nieko nedaryti, įvertinti ar tai panika ar fundamentalus įvykis
- Per 1h: uždaryti LPLPLiquidity Provider — likvidumo teikėjas. Įdeda tokenus į pool ir uždirba iš prekybos komisinių.Skaityti pamoką → (konvertavosi į 100% SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →)
- Per 2h: parduoti PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → opcionus (dabar pelningi — tai draudimo šaltinis)
- Per 4h: grąžinti skolą iš PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → pelno
- Per 7 dienas: laukti kol IVIVImplied Volatility — numanomas volatilumas. Rinkos laukiamas kainos svyravimas. SOL IV ~70-80%.Skaityti pamoką → stabilizuojasi, tada restart su naujais parametrais
Protokolas keičia parametrus
Kas: AaveAaveEthereum lending protokolas (v3). Mūsų strategijoje: ETH collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką →/KaminoKaminoSolana lending protokolas. Mūsų strategijoje: SOL collateral → USDC paskola.Skaityti pamoką → DAO sumažina SOLSOLSolana tinklo natyvus tokenas. Naudojamas gas mokėjimams ir kaip collateral.Skaityti pamoką →/ETH LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → limitą (pvz., iš 75% į 65%).
Ką daryti: Per 24h sumažinti savo LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → bent 5% žemiau naujo limito. Mūsų 30% LTVLTVLoan-to-Value — skolos ir užstato vertės santykis. LTV 30% = saugu. LTV 83%+ = likvidacija.Skaityti pamoką → strategija beveik visada yra saugi, bet stebėti governance pranešimus.
Pagrindinės taisyklės
- Niekada nelaukti iki kritinio lygio. Veikti ties perspėjimu
- Turėti pinigų rezervą. "Draudimo Seifas" turi turėti bent 1 PutPutOpciono tipas suteikiantis teisę PARDUOTI už nustatytą kainą. Naudojamas kaip draudimas.Skaityti pamoką → ciklo kainą
- Dokumentuoti kiekvieną veiksmą. Kas, kada, kodėl — ateities analizei
- Nespekuliuoti krizės metu. Pirmiau — apsauga, ne "pirk pigiai"
- Testuoti planą iš anksto. Naudok scenarijų kalkuliatorių prieš krizei nutinkant
Su šia lentele ir penkiomis procedūromis tu jau gali atpažinti bet kurią iš šešių situacijų per kelias sekundes ir žinoti pirmą žingsnį — tą gebėjimą turi tik tie, kas planą paruošė iš anksto.
Platformos vaidmuo krizėje
DeFiDeFiDecentralized Finance — decentralizuoti finansai. Finansinės paslaugos be tarpininkų, veikiančios per smart contracts.Skaityti pamoką → Risk OS nestabdo krizės. Bet ji pagreitina tavo reakciją. Vietoj 20 minučių informacijos ieškojimo — platforma viską rodo vienoje vietoje ir siūlo veiksmus pagal planą. Svarbu: platforma neperka ir neparduoda automatiškai. Kiekvienas veiksmas reikalauja tavo patvirtinimo.
Kitas žingsnis: Kita pamoka — kaip visą tai susiveda į platformą ir ką ji automatizuoja.
Pilotas checklist rašo ant žemės, ne degant varikliui. Ši užduotis — tavo asmeninis krizės checklist, surašytas ramybėje (~20 min, jokių sandorių).
Planas rašomas RAMYBĖJE, ne krizės metu. Kai rinka griūva — nebegalvoji, tik vykdai. Jei krizės metu kyla noras improvizuoti — tai emocija, ne strategija.
Mokomės, ne investuojam — naudok tik mažas „pamokos kainos“ sumas.
Ką tik paruošei rašytinį krizės protokolą trims scenarijams su laiko limitais — taip elgiasi pilotai ir profesionalūs treideriai, o ne dauguma investuotojų, kurie krizę pasitinka improvizuodami.